【券商聚焦】建银国际削网易(09999)目标价5.9% 指其股价跑输中国互联网指数ETF与竞对

金吾财讯 | 建银国际发研报指，网易(09999)股价本季度至今下跌了13%，表现逊于上涨14%的中国互联网指数ETF（KWEB）以及主要竞争对手腾讯(00700)，主因市场对网易现有旗舰游戏收入下滑、对老游戏盈利模式调整的担忧，以及新游戏发布时间的不确定性。该行认为，优于预期的第一季度游戏收入，以及管理层在第一季度财报电话会议上的评论，已经打消了市场的担忧，且很大程度已在当前估值中体现。

该行认为，7月至8月期间《永劫无间》手游版的发布，以及7月《逆水寒》PC版的上线将成为股价的关键催化剂。考虑到《天龙八部》的业绩表现平平以及管理层在2024年第一季度业绩发布后的评论，该行将2024年至2026年财年的收入/盈利预测下调了4%至6%。同时，基于不变的2024财年18倍市盈率，该行将目标价从135.10美元/210.74港元下调至127.10美元/198.22港元。维持“跑赢大盘”评级。