金银铜涨势稍作喘息，后劲如何？

尽管黄金、白银和工业金属铜都从历史高位回落，但其交易价格仍在历史高位附近徘徊，分析师预计它们未来12个月仍将走强。

黄金有望再创新高

现货黄金目前徘徊在每盎司2350美元左右。澳新银行在最近的一份报告中表示，在美元再度走软和美国国债收益率回落的背景下，金价维持了上涨势头。但这还没有结束。

澳新银行的策略师写道：“尽管地缘政治风险继续支撑避险需求，但金价上涨在很大程度上归功于2024年第一季度中国黄金需求的大幅增长。”

中国目前是黄金的主要消费国，在2023年超过印度，成为世界上最大的黄金珠宝买家。

世界黄金协会的数据显示，中国消费者也一直在引领黄金购买潮，去年购买了603吨黄金珠宝，比2022年增长了10%。世界黄金协会预计，今年中国的珠宝需求将保持高位，甚至比2023年更高。

瑞银策略师在上周的一份报告中上调了他们对金价的预测，预计9月底前升至每盎司2500美元，年底前升至每盎司2600美元。该行之所以看涨金价，是因为中国需求强劲，加上4月份一系列疲软的美国经济数据，导致市场重新定价美联储降息前景。

更高的利率往往会给黄金带来压力，因为这会使美国国债（同样是一种避险资产）对投资者来说成为更具吸引力的选择。

瑞银贵金属策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）周一在接受CNBC频道的《亚洲街道标志》节目采访时表示：“我们认为金价能够继续创下新高。”

白银真正跑赢黄金的有利位置

那么黄金的“穷亲戚”——白银呢？虽然白银往往扮演黄金的“配角”，但就价格而言，两者呈正相关，尽管白银通常有所滞后。

贵金属研究咨询公司Metals Focus董事总经理尼科斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis）通过电子邮件告诉CNBC：“白银的表现可能更加有趣——它终于成功地赶上了黄金。”他解释说，随着市场对黄金的牛市越来越放心和确信，越来越多的投资者转向白银。

上周，在投资者兴趣高涨和供应紧张的背景下，银价突破每盎司32美元，创下逾十年新高。

“我们认为，白银实际上是最能从金价上涨中获益的贵金属。两者之间存在很强的相关性。”特维斯说道。

她补充说，当美联储放松政策时，白银将“处于真正跑赢黄金的有利位置”，特别是在供需基本面仍然紧张的情况下。

澳新银行高级大宗商品策略师丹尼尔·海因斯（Daniel Hynes）表示：“银矿产量增长放缓和工业需求强劲表明供应落后于需求，这将导致市场陷入结构性赤字。”

白银广泛用于工业用途，常用于汽车、太阳能电池板、珠宝和电子产品的制造。

卡瓦利斯还指出，铂、钯和铑等其他贵金属今年均出现短缺，因此应该会为价格提供支撑。

铜先是盘整，然后重回涨势

铜价最近也迎来了辉煌时刻，上周二创下每吨10857美元的历史新高，随后有所回落。

澳新银行表示，随着供应限制加剧，今年铜价将“因供应紧张而得到良好支撑”。由于产量低于预期，国际铜业研究组织（ICSG）已大幅下调今年铜的供应过剩预测。

去年11月，在最高法院裁决和全国范围内对环境问题的抗议之后，第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）叫停了全球最大铜矿之一Cobre Panamá铜矿的生产。世界领先的矿业公司之一英美资源集团（Anglo American）表示，为了削减成本，将在2024年和2025年削减铜产量。

花旗策略师在本月早些时候的一份报告中表示：“工业金属和贵金属的强劲上涨支撑了金融和实物投资以及看涨情绪”，并补充说，这是一个“看涨金属的世界”。

该投行目前的基本预测是铜价将在未来三至六个月内盘整，但仍有进一步上涨的空间，这取决于美联储的宽松程度和全球制造业复苏情况。

花旗策略师表示：“我们仍然坚信，未来12-18个月内铜价将达到每吨12000美元，在我们的牛市预测中，铜价将达到每吨15000美元。”