德银力挺美股：美联储不降息也无碍涨势！

德意志银行认为，即使美联储今年不降息，标普500指数（SPX）也有可能继续创下历史新高。

德意志银行首席美国股票和全球策略师Binky Chadha在接受采访时表示，只要经济和企业盈利持续增长，尽管可能美联储长期维持高利率，美股的强势也会持续下去。Chadha上周将他对标普500的年终预测上调至5500点，比上周四的收盘水平高出约4%。

这对投资者来说是一个令人放心的消息。上周四，美国股市在数据显示美国商业活动回升后暴跌，这导致交易员将美联储降息的预期时间推迟到年底。标普500指数跌破5300点大关，为4月底以来最糟糕的一天，不过英伟达（NVDA）的上涨缓和了大盘的跌幅。

但Chadha表示，投资者被利率上升前景吓到的情况将转瞬即逝，没有理由认为美股的上升趋势会改变。他说，从历史上看，每两到三个月，美股就会出现3%到5%的回调。

他说，“过去两年的教训是，当利率突然上升时，股市就会被抛售，如果利率维持在原来的水平，股市就会反弹。”

由于通胀居高不下，且官员们暗示不急于降息，交易员们已经重新调整了他们对美联储将在多大程度上放松政策的预期。市场目前预计今年只会有一次全面降息，而去年12月的预测是2024年将有多达七次降息。

即便如此，标普500指数今年仍上涨了约10%，并创造了24个收盘新高，这意味着其在年内大约四分之一的交易日里都创下了新高。

这位策略师指出，强劲的盈利周期、经济扩张和价格压力缓解是他保持乐观的原因。尽管人们的共识已不是美国将陷入经济衰退，但他指出，预测者已经低估了7个季度的经济增长。他说，与此同时，通胀主要反映了季节性和测算租金的粘性等因素。

虽然美股现在的估值看起来“相当高”，但Chadha表示，以历史标准衡量，它们并不算太高。他说：

“市场定价是否过高？我们不这么认为，我要说的是，相对于宏观经济共识，我们认为经济增长面临的风险是上行的，而我认为，我们认为通胀面临的风险基本上是下行的。”