市场风暴还是夏季惊喜？投资者准备迎接不寻常的夏天

尽管许多投资者担心今年夏天会出现抛售，但股市实际上可能会继续上涨。总体而言，夏季并不值得被诟病，策略师们指出一个未被充分重视的因素与强劲涨幅相关：这是一个选举年。

历史上，从阵亡将士纪念日到劳动节期间——也就是股市的夏季——股市平均表现更好。

“‘五月卖出就离场’的想法有时让人们认为夏季比平时更弱，”嘉信理财(SCHW.N)的首席投资策略师Liz Ann Sonders说，“大约三分之二的时间里，市场是上涨的，有三分之一的时间市场下跌。市场有过一些相当不错的涨幅。”而且这还不包括即将到来的11月5日总统选举。

根据金融情报公司CFRA的数据，自1945年以来，标普500指数在夏季的平均涨幅为1.6%。大多数年份表现都是正收益的。但在有总统选举的19年里，标普500指数的表现更好，平均涨幅超过3.7%，并且有约80%的时间是上涨的。

美国银行(BAC.N)的策略师上周五指出，当标普500指数在总统选举年的前100个交易日上涨时，全年剩余时间通常表现强劲。在93%的情况下，标普500指数的涨幅为10.1%。

第100个交易日是周四，那天股市下跌，但自1月1日以来，标普500指数截至周四收盘上涨了10.44%。

虽然历史显然不是市场的唯一指南，但还有其他原因表明夏季的抛售可能不会那么剧烈。首先，公司已经学会了应对更高的利率。企业的资产负债表稳健，利润在增长。油价得到控制，且OPEC+目前看来将维持现状。

显而易见的风险因素是通胀上升和利率保持高位。一份较热的制造业报告在周四动摇了股市，投资者担心如果数据继续强劲，这将意味着美联储将保持高利率甚至再次加息。美联储的下一次利率公告将在6月12日发布。

Sonders警告说，市场确实存在实际的担忧。如果通胀不受控制，债券收益率可能继续上升，股市可能会抛售。“在某种程度上，债券市场仍然掌握着主导权，”她说。市场在10年期国债收益率上升时下跌，反之亦然。上周10年期国债收益率达到4.5%的高点，周五为4.47%。

CFRA的首席投资策略师Sam Stovall表示，市场今年夏天可能会波动，但可能会等到秋季再出现另一轮回调，此前在4月经历了5.5%的反转。

到5月15日，股市已经回升。他说，从历史上看，这种轻微的抛售之后，三到四个月就会出现另一次抛售，“因为我们并没有真正通过第一次抛售来重新调整局面”。他预计今年股市将再次下跌，但不会出现“新的熊市或深度调整”。

Stovall表示，夏季表现最好的市场板块通常是防御性的，如医疗保健行业。根据CFRA的数据，自1990年以来，生物技术在夏季期间平均上涨7%，是表现最好的标普500子行业。半导体也表现良好，上涨4.9%，其次是化肥和农业化学品，上涨4.7%。医疗设备在此期间上涨了3.5%，医疗设施股票上涨了2.8%。

表现最差的是航空公司和赌场，分别下跌3.2%和2.4%。奢侈品也表现不佳，亏损2.3%。

Stovall表示，面对今年夏季的不确定性，他会关注防御性板块，但也会关注那些支付稳定股息的公司，如公用事业。

Sonders预计今年秋季在选举前动荡将加剧。随着九月的临近，注意与选举不确定性相关的波动，这一月份历来是全年最糟糕的月份。这种不确定性可能成为一个大催化剂，并持续到秋季。