“夏季降息梦”已碎？美银预测：美联储可能12月才会降息！

美联储尽快降息的可能性似乎越来越小，投资者可能不得不度过一个紧张的夏天。

一系列强于预期的经济数据，加上美联储政策制定者的最新评论，都表明该央行短期内不会放松货币政策。交易员们上周再次调整了定价，不再笃定美联储9月降息，且预计美联储到今年年底只会降息一次。

上周四美股遭遇2024年以来最糟糕的一天，道琼斯工业股票平均价格指数在阵亡将士纪念日假期前打破了连续五周的上涨势头。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，“经济可能不会像美联储希望的那样降温。如果美联储依赖数据，那么市场可能更依赖数据。”

在过去一周左右的时间里，这些数据发出了一个相当明确的信息：经济增长即使不是在上升，至少也是稳定的，而通胀一直存在，消费者和政策制定者都对高生活成本保持警惕。

例子包括每周初请失业金人数，这一数据在几周前达到了自2023年8月下旬以来的最高水平，但此后又回落到表明企业没有加快裁员步伐的趋势。此外，上周四公布的一项不那么引人注目的调查显示，服务业和制造业的扩张都强于预期，采购经理人报告的通胀也走强。

没有理由降息

在这两项数据公布的前一天，FOMC公布的上次会议纪要显示，美联储官员仍缺乏降息的信心，甚至有少数人表示，如果通胀恶化，他们可能对加息持开放态度。

此外，美联储理事沃勒上周早些时候表示，在同意降息之前，他需要看到几个月的数据显示通胀正在缓解。综上所述，美联储没有太多理由放松政策。

美国银行经济学家Michael Gapen在一份报告中称，“最近美联储官员的讲话和5月FOMC会议纪要清楚表明，今年通胀意外上升，加上经济活动稳健，可能暂时不考虑降息。似乎也有强烈的共识认为，政策处于限制性区域，因此可能也没有必要加息。”

会议纪要显示，在5月1日结束的最近一次FOMC会议上，一些成员甚至怀疑“高利率的影响可能比过去小”。

美国银行认为，美联储可能要等到12月才会开始降息，不过Gapen指出，在就业市场可能走软和通胀放缓的双重影响下，可能会出现一些不确定因素。

密切关注周五PCE数据

Gapen等华尔街分析师将密切关注周五美国商务部公布的月度个人收入和支出数据，其中还将包括PCE物价指数，这是美联储最关注的通胀指标。

非正式的共识是，PCE环比增速将在0.2%到0.3%之间，但即使是相对温和的增长也不会给美联储太多降息的信心。按照这个速度，年通胀率可能会停留在略低于3%的水平，或仍远高于美联储2%的目标。

“如果我们的预测是正确的，与去年同期相比，通胀率只会下降几个基点，至2.75%，”Gapen说。“几乎没有迹象表明美联储取得了进展。”

芝商所的美联储观察工具显示，现在市场认为美联储年内降息一次的可能性约为60%。高盛将美联储首次降息的预期推迟到了9月，不过该公司仍预计美联储年内仍将降息两次。高盛经济学家David Mericle在一份报告中称：

“我们继续认为降息是可选的，尽管紧迫性不高。美联储领导层似乎与我们一样，对通胀前景持宽松看法，并可能准备在不久之后降息，但FOMC的一些成员似乎仍更担心通胀，更不愿意降息。”