美联储降息预期回暖！一文读懂美国4月CPI数据的重点

北京时间周三20:30，美国公布4月CPI数据。4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%，符合市场预期。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。美国4月零售销售月率意外下滑，录得0%，低于市场预期的0.4%。

美国核心CPI月率出现6个月来首次降温，表明价格压力正在逐渐减弱，并支持了美联储在更长时间内保持较高利率的意图。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。

在通胀报告中，价格上涨在很大程度上受到住房和能源价格上涨的推动。住房成本一直是美联储官员预期通胀今年会回落的一个特别麻烦的地方。住房成本本月上涨0.4%，较上年同期上涨5.5%。对于试图将整体通胀率降至2%的美联储来说，这两个水平都高得令人不安。

能源指数一个月上涨1.1%，较上年同期上涨2.6%。食品价格持平，上涨2.2%。在新冠疫情最严重时期，二手车和新车价格都有所下降，分别下降1.4%和0.4%。

虽然这些数据可能给美联储带来一些希望，即通胀正在恢复下降趋势，但官员们希望看到更多的数据，以获得他们开始考虑降息所需的信心。美联储主席鲍威尔昨日表示，美联储将“需要保持耐心，让限制性政策发挥作用”，一些政策制定者预计今年根本不会降息。

CPI数据公布后，现货黄金短线一度跳涨15美元，现货白银站上29美元/盎司，为4月16日以来新高。美元指数DXY短线急挫近40点，美元兑日元日内跌幅一度达1.00%。美国2至10年期国债收益率在CPI公布后日内下跌超过10个基点。

美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，互换市场预期美联储2024年降息步伐将加快，交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注。英国利率期货完全定价英国央行在11月前两次25个基点的降息，略高于数据公布前的47个基点降息。交易员略微增加了欧洲央行2024年降息的押注，预计2024年将降息73个基点，数据公布前为71个基点。

宏观人士表示，加上对之前数据的一些向下修正，这是一份真正疲软的报告，亚特兰大联储至少应该下调本季度的增长预期。“不用说，所有这些对于金融资产来说看起来都相当不错，但值得注意的是超级核心服务通胀（月率0.42%）仍然高于美联储的预期。”

分析师Chris Anstey称，核心CPI环比涨幅与预期相符，整体CPI环比涨幅略低于预期。“看到这里的初步数据，美联储会松一口气。他们仍然可以声称，通胀回落的过程正在进行中。”

摩根大通资产管理公司的戴维·凯利表示，“美国经济适度放缓”，并补充说，通胀正在经历下降的“甜蜜时光”“9月份降息是有可能的。 ”

凯利表示，经济不会进入“长期较高”的环境，而是“长期正常”的环境。他表示，10年期国债收益率为4.5%并没有什么问题。

PGIM固定收益公司的Tom Porcelli表示，这只是一个“重新校准周期”。他说，虽然他主要批评鲍威尔，但他必须承认鲍威尔最近做得很好。他表示，“美联储不需要对每一份报告都反应过度”。他补充说，在他看来，鲍威尔是一位想要降息的美联储主席。

High Frequency Economics首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇（Rubeela Farooqi）表示，“总体而言，价格压力仍然较高，但正在朝着正确的方向发展。我们认为，数据支持美联储在未来的政策决策上采取耐心态度，今年的基本情况仍然是较低的利率。”

LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach)）表示，在“更多确认”消费者价格正在放缓之前，美联储不太可能开始降息。

部分内容精编自Wind。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。