《市評》恒指續吐過百點 內房股受壓 小米逆市彈6%

港股今日反覆回落。市場關注美聯儲局未來息口政策走向，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利稱，不能排除央行加息的可能性，惟認為加息的門檻相當高，美股道指及納指隔晚分別升0.1%及跌0.1%，撰文之時，美國10年期債券孳息率升至4.471厘，美匯指數美匯指數升至105.58，道指期貨最新微跌11點或0.03%，納指期貨最新跌0.03%。上證綜指全日跌19點或0.6%收3,128點，深證成指跌1.35%，而滬深兩市成交額共8,644億人民幣。

恒指今早高開31點，初段升127點見18,606點後回落，全日跌165點或0.9%，收18,313點；國指跌69點或1.1%，收6,456點；恒生科技指數跌50點或1.3%，收3,872點。大市全日成交總額1,286.55億元，滬、深港通南下交易淨流入21.44億及22.16億元人民幣。商湯(00020.HK)今日股價急挫14.5%收1.41元，成交額43.02億元。

【恒指續回落 小米逆市彈】

科技股偏軟，騰訊(00700.HK)、百度(09888.HK)及網易(09999.HK)跌1.1%至1.3%，阿里(09988.HK)、美團(03690.HK)及微博(09898.HK)跌1.7%至2.4%，快手(01024.HK)跌3.4%。

小米(01810.HK)逆市彈高6.5%收19.1元。中銀國際發表報告指出，儘管小米首季業績並未反映其電動車收入，但相信在包括小米14 Ultra在內的產品升級、海外物聯網(IoT)產品恢復補貨、促銷更少及成本控制更好的情況下，估計公司又一個季度表現將超預期，料首季經調整淨利潤達56億元人民幣，高過該行原先預期及市場預期的43億與44億元人民幣水平。該行重申小米為該行業中的首選股，評級「買入」，目標價由22.66元上調至23.87元。

【跌股千二隻 內房股受壓】

港股今日市寬略轉弱，主板股票的升跌比率為14比29(上日為21比22)，下跌股份1,243隻(跌2.9%)，恒指成份股今日18隻股份上升，62隻股份下跌，升跌比率為22比76(上日為54比44)；大市今日錄沽空205.39億元，佔可沽空股份成交額1,161.92億元的17.677%(上日為16.823%)。

內地4月百強房企銷售額按月跌13%，內房股受壓，合景泰富(01813.HK)及雅居樂(03383.HK)跌14.1%及13.3%，遠洋(03377.HK)、旭輝(00884.HK)及融創中國(01918.HK)跌11.6%、9.9%及8.4%。

中金發表報告指出，內地首季103家A股房企整體淨利潤按年跌95%，其中國央企合計盈利按年跌68%至26億元人民幣，而混合所有制企業和民企分別虧損6億及12億元人民幣，按年跌幅均超過100%。至於該行覆蓋重點A股房企首季收入在高基數上按年升7%，稅前毛利率按年跌3.2個百分點至14.6%(較去年的16.1%邊際下行1.5個百分點)，淨利潤按年跌46%。經營穩定、土儲財務雙優的國央企及優質民企業績更有韌性(盈利平均下跌兩成)，而其餘土儲、財務存在瑕疵的房企盈利跌幅較深且大多轉虧。

考慮到行業基本面仍弱，中金認為重點房企將以主力業務周轉情況和經營現金流表現作為擴張速度的重要參考，同時在拿地端更為注重去化的安全邊際。在行業全年業績壓力仍存下，該行認為優質國央企有望憑借更平穩的合同負債規模和更可控的利潤率，在盈利端顯現更強韌性。