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最新！中基私募50指数周报来了！
2024-05-05 13:08
一、市场回顾
近期，证监会在广泛深入调研和听取意见的基础上，将与香港方面深化合作，采取5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市。这些措施将助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。
瑞银将中国大陆和香港股票评级上调至超配，将美股六大科技巨头——微软、苹果、英伟达、谷歌母公司字母表、亚马逊和Meta的股票评级从“超配”下调至“中性”，其报告指出，以上科技公司过去的盈利势头因为周期性因素正面临减弱的迹象。
4月24日下午，美国国务卿布林肯抵达上海，开启任内的第二次访华行程。与此同时，美国总统拜登正式签署了一项总额达950亿美元的对外援助拨款法案，其中外援资金的大部分将用于在军事和经济等方面支持乌克兰。
经济数据方面，美国2024年第一季度GDP按年率计算增长1.6%，增幅不仅远低于去年第四季度，也显著低于预期；3月PCE物价指数同比增速为2.7%，超出预期的2.6%，前值为2.5%，核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。
市场方面，上周A股强力反弹，两市成交额走高并突破一万亿元，多数板块上涨，互联网、科技类股票涨幅较大，能源、钢铁相关板块有一定跌幅。风格上看，上周大小盘表现接近，小盘股涨幅略大。
港股方面，在沪港通机制优化以及外资上调大陆和香港股票评级的带动下，港股主要指数在上周止跌转涨，恒生科技指数涨幅较大。美股表现平平，上周多以横盘为主，美股科技巨头较好的财报稳定了市场。
大宗商品市场方面，美元指数稳定在105点一线，国际金价短期见顶，LME有色金属在上涨过程中有所分化，国际农产品价格保持弱势。国内工业品和农产品期货走势分化延续，工业品波动率不减，农产品横盘。工业品的有色、黑色板块涨势明显，化工板块则震荡上行，油脂、谷物板块宽幅波动，软商品板块继续走低，生猪板块上升势头乏力。
总体上看，上周国内A股跌后强力反弹，国内商品市场走势分化，中基私募50指数上涨，股票多头策略表现突出。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
（一）指数表现
中基私募50指数在2024年4月26日当周收于1612.63点，较2024年4月19日当周上涨1.79%。
指标方面，中基私募50指数年化收益率超10%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。
上周，中基私募50指数上涨1.79%，股票多头策略盈利1.80%，对冲策略基本持平，CTA及衍生品策略亏损0.01%。
股票多头策略下的深度基本面与逆向投资类策略盈利居前；对冲策略下的多策略对冲拔得头筹，可转债alpha策略也有突出表现；CTA与衍生品策略下的主观量化混合类策略斩获可观。
上周50支成份基金中有39支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略的盈亏分布比较均衡。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
（一）指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年4月26日当周收于1525.69点，较2024年4月19日当周上涨0.51%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率近11%，夏普比率达到1.2。
上周，中基私募50稳健型指数上涨0.51%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略基本持平，经均衡配置的股票多头策略盈利0.56%，CTA及衍生品策略亏损0.05%。
二级策略上看，对冲策略下的可转债alpha策略和多策略对冲表现不分伯仲，股票多头策略下多数子策略表现优秀，均衡成长类策略表现突出，CTA及衍生品策略下的主观量化混合策略斩获颇多。
说明：
1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。
2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。
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