《大行》华泰证券：新濠(00200.HK)博彩收入恢复不及行业 但发力中场成效初显

华泰证券发表研究报告表示，新濠国际(00200.HK)2024财年首季澳门部分博彩收入恢复不及行业，博彩毛收入恢复至2019年同期的72%，低于行业的75%。当中各个业务分类对比2019年同期，贵宾厅业务恢复至23%，低于行业的39%；中场业务恢复至114%，高于行业的113%；老虎机业务恢复至88%，高于行业的86%。

该行预测，新濠2025及2026财年的博彩毛收入，分别将为369.91及402.93亿元，并恢复至2019年的分别79%及86%。当中各个业务分类对比2019年同期，贵宾厅业务将分别恢复至29%及31%；中场业务将分别恢复至123%及134%；老虎机业务将恢复至96%及101%。该行亦预测，新濠2025及2026财年的经调整EBITDA，将分别为102.91亿元及112.21亿元。至于同期的EBITDA利润率，则分别为26.8%及26.5%。

华泰证券亦表示，中国国家移民管理局将商务签注停留时间，由7日延长至14日。并允许参加「琴澳旅游团」的内地居民入境澳门后7日内，以「团进团出」方式往返琴澳等政策。将有望改变澳门游客的酒店选择，缓解澳门酒店的承客压力，并有效延长游客于当地停留的时间。综合上述因素，华泰证券将新濠目标价定于7.6元，并维持「买入」评级。(js/cy)

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