港股复盘：偷偷上涨

在南下资金休假下，港股又在偷偷上涨，但成交额仍逾1100亿，反映更多资金在持续流入。

可看到近期买盘集中在大盘股指数成份股中，分别是友邦、美团保和腾讯。考虑到过往外资低配中国资产，如果想要快速建立一些中国仓位，重点自然放在流动性大的成份股上，即当下倾向以beta为主，还未到精选个股的程度。

据高盛指出，对冲基金可能正抛售日股买入港股。留意日本央行于3月19日开启加息后，日元反而进一步快速贬值，这可能推翻了去年资金买入日股，押注日股和日元双重升值的交易逻辑。

虽然恒指从今年低位反弹逾23%，但今年以来只涨6.8%，而日经今年涨了15%，但基于日元兑美元狂贬10%，没有对冲汇率的话回报已不及恒指。

目前市场气氛能否进一步扩散，一方面取决于会否有更多资金从日本回流，另一方面也要看内资，特别是南下资金配置都是集中在高息股。