【券商聚焦】浙商证券维持建发国际集团(01908)“买入”评级 看好公司穿越周期的能力

金吾财讯 | 浙商证券发研报指，建发国际集团(01908)2023年销售金额为1889亿元（人民币，下同），同比+12%，销售规模进入行业TOP8，较2022年前进2位。公司营业收入为1344亿元，同比+35%；归母净利润为50.3亿元，同比+2%；毛利率11.1%，同比-4.2pct。

该行认为，短期（1-2年）房地产行业基本面磨底阶段，房企土储聚焦核心城市、产品力强且土储总量精简的开发商值得重点关注，从市场去化情形来看，2022年之后拿地的项目去化效率越高，因此土储厚的房企如2022年以前拿地较多，销售转化未必高效，而土储聚焦核心城市而总量/销售控制在1-1.5年左右的房企反而销售去化好、压力小。长期（3-5年）维度来看，该行认为房地产行业双轨制的推行会导致刚需压力加大而改善型产品销售和利润空间更好。

该行续指，建发国际产品以新中式为主，市场口碑好，公司战略贴合市场未来发展方向，长期具有黑马潜力。此外公司控股股东为厦门国资委，公司自身安全边际较高，该行看好公司穿越周期的能力。该行预计2024年EPS为2.90元，维持“买入”评级。