《大行》建银国际降百胜中国(09987.HK)目标价至366.5元 面对短期压力具应变能力

建銀國際發表報告指出，百勝中國(09987.HK)首季業績好壞參半，淨利潤溫和下跌1%至2.87億美元，較該行及市場預期高出1%。收入升1%至29.58億美元，主要由於銷售點增長14%，以及同店銷售跌3%。

該行認為，由於宏觀經濟的不確定性，消費者的消費模式變得更為保守。另一方面，儘管非假日銷售不佳，但假日銷售表現強勁，整體客流量上升。該行預期有關勢頭將延續至今年底。該行相信百勝中國將繼續擴大產品價格範圍，作為其市場滲透策略的一部分，並預期公司次季門店擴張計劃順利進行，估計次季收入可實現3.2%的增長，而銷售點預測升13.8%，同店銷售預測跌1.3%。至於主要原材料價格下跌，料公司毛利將有所提升。

此外，該行將百勝中國今明兩年的盈利預測各下調2%與6%，維持對其「跑贏大市」評級，目標價由397.8元下調至366.5元，認為公司強大的品牌組合、產品供應鏈穩固將有助於實現可持續增長，面對短期壓力具應變能力。