高盛：全球基金经理可能正在“弃日投港”

高盛集团表示，由于日本和香港股票的估值差距越来越大，全球基金经理可能正开始解除广受欢迎的日股多头和港股空头头寸。

高盛股票销售人员在上周五发布的一份交易报告中写道，一些宏观对冲基金已开始抛售日本股票，并回补其在香港股市中持有的现有空头头寸。他们表示，由于日本和美国股票的估值过高，一些只做多的基金也可能转向香港。

日本股市在第一季度领涨全球同行后，近几周有所回落。日经225指数在今年3月创下历史新高后，今年累计上涨了22%，此后勉强避免了进入技术性回调。

与此同时，恒生指数是本月表现最好的全球主要股指，涨幅超过7%。推动该指数反弹的因素包括政府的政策支持、来自内地的资金流入，以及与美元挂钩的本地货币对海外投资者的吸引力。

美国银行证券策略师威利·陈（Willie Chan）等人在周一发布的研究报告中写道：“由于美国利率可能会在较长时间内维持高位，基金经理继续从人工智能、日本和美国股票等拥挤的交易中撤出或再平衡投资组合，导致在香港上市的中国股票价格飙升。”

至少从某些指标来看，香港股票比日本股票便宜很多。恒生指数的预期市盈率为8.5倍，而日经225指数的预期市盈率则超过21倍。

港股的预期市盈率远低于日经225指数

中信建投金融分析师郭晨（Guo Chen）表示，投资者撤离日本的原因之一可能也是因为日元贬值。

他说，“日元贬值幅度超预期，侵蚀了投资日本股票的回报。目前外资在亚洲市场的配置重心已从日本转向香港，这成为近期港股上涨的主要推动力。”

不过，一些分析师表示，这可能并不意味着日股多头和港股空头交易的结束，而只是短暂的中断。

摩根士丹利驻香港策略师吉尔伯特·黄（Gilbert Wong）表示，当前的动态“并非由基本面驱动，而且通常持续时间很短。相关交易将在一周内完成。”