《大行》美银证券：青啤(00168.HK)首季收入略逊 盈利胜预期

美銀證券發表報告，指青島啤酒(00168.HK)首季收入按年跌5.2%，略遜市場預期，但稅後盈利及核心稅後盈利按年升10.1%及12%，均勝市場預期的中至高單位數增長。該行相信盈利強勁受惠於較低原材料成本及銷售開支季度性波動。

該行指。青啤首季銷量增長落後本地同業，但情況於4月收窄，部分受惠於低基數。但該行警惕去年5月及6月基數略升對銷量增長趨勢的短期影響，且銷售均價短期承壓。

該行維持對青啤估算及今年銷售均價錄低至中單位數增長預測，在較弱的銷售均價下，成本利好及地域性整合仍可為公司帶來良好的盈利率緩衝及支持其雙位數每股盈利增長。該行維持對青啤H股「買入」評級，目標價75元。