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2024-04-29 09:10
金吾财讯 | 国泰君安表示,市场一直有一个直觉,认为美股今年的表现强于港股。的确,单从表观数据来看,年初至今,以纳斯达克指数为例,其上涨的幅度接近3%;同期恒生指数则下跌了超过3%。就这一数据而言,的确美股的表现要强于港股。然而,如果从今年年初恒生指数的低点算起(时点大约为1月20日左右),恒生指数却上升接近8%,同期纳斯达克指数的涨幅仅为1%。
恒指为什么会在过去的三月中表现更强?从宏观角度而言,港股的定价由三个部分组成,首先是全球宏观定价,这其中最为关键的因素是美债利率;第二部分是地缘政治因素;第三部分则是中国经济的表现。港币的实际利率一直低于美元。而近期港币兑美元的贴水幅度出现了进一步扩大,这意味着尽管美元利率伴随着降息预期推迟而上升,但港币的利率却没有跟上。从这个角度而言,利率对于港股投资的实际影响可能比想象中要小。
该行指,今年以来,中国经济的表现整体仍属于稳定,尤其是年初以来PMI和贸易数据总体好于预期,在一定程度上有利于稳定投资者的信心。中国证监会发布5项资本市场对港合作措施,这些政策的出台,也意味着对于港股的政策支持力度在逐步加大,未来对于港股而言,吸引更多内地资金和机构投资者,将是其发展的重要基石。