卡特彼勒（纽约证券交易所代码：CAT）盈利增长率低于股东23%的复合年增长率

你在任何股票上的最大损失(假设你不使用杠杆)是你的钱的100%。但从好的方面来看，你可以在一只真正好的股票上获得远远超过100%的收益。长期卡特彼勒公司(NYSE：CAT)的股东应该很清楚这一点，因为该公司股价在五年内上涨了147%。上个季度股价上涨了15%，这也是好事。该公司最近公布了财务业绩；你可以通过阅读我们的公司报告来了解最新的数字。

尽管卡特彼勒本周市值缩水56亿美元，但让我们来看看其较长期的基本面趋势，看看它们是否推动了回报。

沃伦·巴菲特在他的文章《格雷厄姆和多德斯维尔的超级投资者》(The SuperInvestors of Graham-and-Doddsville)中描述了股价并不总是理性地反映企业价值。评估围绕一家公司的情绪变化的一个有缺陷但合理的方法是将每股收益(EPS)与股价进行比较。

在过去的五年里，卡特彼勒的每股收益以每年16%的速度增长。这一每股收益增幅低于该公司股价年均20%的增幅。因此，可以公平地认为，市场对这项业务的看法比五年前更高。考虑到增长的记录，这并不令人震惊。

您可以在下图中看到EPS随时间的变化(单击图表查看精确值)。

值得注意的是，我们在上个季度看到了大量的内幕收购，我们认为这是一个积极的因素。另一方面，我们认为收入和收益趋势是衡量业务的更有意义的指标。通过查看卡特彼勒收益、收入和现金流的互动图表，更深入地了解收益。

重要的是要考虑任何给定股票的总股东回报以及股价回报。TSR是一种回报计算，计入了现金股息的价值(假设收到的任何股息都进行了再投资)，以及任何贴现融资和剥离的计算价值。因此，对于支付丰厚股息的公司来说，TSR往往比股价回报高得多。就卡特彼勒而言，它在过去5年的总资产收益率为178%。这超过了我们之前提到的它的股价回报。而且，猜测股息支付在很大程度上解释了这种差异是没有好处的！

很高兴看到卡特彼勒的股东在过去一年里获得了60%的总股东回报。这确实包括了股息。由于一年期的TSR好于五年期的TSR(后者的年收益率为23%)，看起来该股的表现最近有所改善。在最好的情况下，这可能暗示着一些真正的商业势头，意味着现在可能是深入研究的好时机。虽然值得考虑市场状况对股价可能产生的不同影响，但还有其他更重要的因素。比如风险。每家公司都有它们，我们已经发现了卡特彼勒的3个警告标志(其中1个不太适合我们！)你应该知道。

如果你喜欢和管理层一起购买股票，那么你可能会喜欢这份免费的公司名单。(提示：内部人士一直在买入这些股票)。

请注意，本文引用的市场回报反映了目前在美国交易所交易的股票的市场加权平均回报。

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