美银：衰退担忧未至前，美股还得听“七巨头”的！

美国银行策略师表示，在实际利率上升引发对经济衰退的担忧之前，美国股市将继续依赖少数几只大盘股来指引方向。

Michael Hartnett领导的研究团队指出，美国十大股票市值占标普500指数（SPX）总市值的比例达到创纪录的34%，而全球十大股票市值占MSCI全球指数总市值的比例达到创纪录的23%。

这些策略师在一份报告中写道，在实际10年期国债收益率升至3%左右，或者收益率上升与信用利差扩大共同构成经济衰退的威胁之前，这种集中度将保持不变。经通胀调整后的债券收益率上升，被视为金融状况紧张，是股市泡沫破裂的常见方式。

尽管经历了动荡的4月份，包括英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）和亚马逊（AMZN）在内的“七巨头”自今年年初以来一直与其他公司保持着的巨大业绩差距。

微软（MSFT）和Alphabet（GOOGL）周四公布的强劲业绩预计将使科技股的涨势继续下去。Alphabet的市值有望超过2万亿美元，这是一个难以实现的历史门槛。

在经历了第一季度的强劲表现后，美股在4月再次出现波动，原因是交易员减少了对美联储今年的降息押注，同时中东冲突推高了大宗商品价格，加剧了投资者对通胀的担忧。然而，尽管美国10年期国债收益率攀升至近6个月高点，超过4.70%，但由于数据显示经济走强，股市表现出了韧性。

美银的策略师们写道，目前市场的定位是美国经济“不着陆”，即美国经济增长保持强劲，利率将在更长时间内保持在较高水平。他们补充称，这将有利于风险资产，尤其是周期性资产。

不过，策略师也指出，通胀加速的风险将对风险资产不利，会引发市场波动，并有利于现金、黄金和大宗商品。