“滞涨”到来？就连美联储也不知道下一步该干啥了

美国第一季度经济增长显著放缓，低于市场预期，引发对美联储紧缩政策的担忧。根据美国经济分析局最新的数据，美国国内生产总值(GDP)的年化增长率仅为1.6%，远低于经济学家此前预测的2.5%。这一增长率也大幅低于去年第四季度修正后的3.9%。

市场普遍关注的是，美联储的高利率政策可能正在抑制消费者支出和整体经济动能。美国经济分析局在其报告中指出：“与第四季度相比，第一季度实际GDP增速放缓主要是由于消费者支出、出口以及州和地方政府支出的减少，以及联邦政府支出的下降。这些变动被住房投资的加速部分抵消了。”

值得注意的是，同期核心个人消费支出(PCE)价格指数——排除了食品和能源这两项波动性较大的成分——的增长率为3.7%，这一数字超出了预期的3.4%，并显著高于上一季度2%的增长，显示通胀依然顽固。

美国经济当前的状态成为了经济学家和美联储解释为何在通胀进一步回落之前维持高利率政策的一个关键论点。

此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔于4月16日表示，鉴于劳动力市场的强劲以及目前通胀的缓解步伐，维持当前的限制性政策，让时间验证其效果并由实际数据和不断变化的经济前景指导政策决策是合适的。

此外 ，本季度经济放缓反映出家庭和政府支出的疲软，以及出口的减少，导致整体经济增长受阻。全国银行的高级经济学家本·艾尔斯指出，尽管经济增长放缓，但就业市场的强劲表现和收入增长支持了消费者的消费能力，这对抑制持续的高通胀率有积极影响。

经济的稳健复苏得益于持续的家庭和政府支出，以及服务业消费的增加，尤其是在旅游和餐饮行业。然而，由于美联储连续11次加息，家庭和企业的借贷成本上升，对经济的某些部分，如房地产市场产生了负面影响。

然而，随着许多美国家庭用尽疫情期间的储蓄并增加了债务，信用卡和汽车贷款的拖欠率正在上升，尤其是在年轻和低收入群体中。这些因素可能导致消费者支出在未来几个月放缓，进一步影响经济增长。

在这种情况下，许多家庭已开始重新评估他们的消费习惯，尤其是在餐饮和日常购物方面。例如很多家庭已减少外出就餐的频率，转而在家中准备更经济实惠的家常菜，同时更多地使用冷冻和罐装食品，以减少支出。

总的来说，这一系列经济指标的交织表明，尽管面临多重挑战，美国经济的路径仍充满不确定性。美联储的政策走向将在接下来的月份里，尤其是在观察到更多经济数据后，成为市场关注的焦点。

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