是Nutanix，Inc.（纳斯达克股票代码：NTNX）以39%的折扣交易？

今天，我们将简单介绍一下用于评估Nutanix，Inc.(纳斯达克股票代码：NTNX)作为投资机会的吸引力的估值方法，方法是估计该公司未来的现金流并将其贴现为现值。在这种情况下，我们将使用贴现现金流(DCF)模型。在你认为你将无法理解它之前，只需继续阅读！它实际上比你想象的要简单得多。

我们要注意的是，评估一家公司的方法有很多种，与DCF一样，每种方法在某些情况下都有优缺点。如果你对这类估值还有一些亟待解决的问题，不妨看看简单的华尔街分析模型。

我们使用的是两阶段增长模型，这意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初期，公司可能有较高的增长率，而第二阶段通常被假设为有一个稳定的增长率。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

贴现现金流就是这样一种想法，即未来的一美元不如现在的一美元有价值，因此这些未来现金流的总和就会贴现到今天的价值：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=70亿美元

我们现在需要计算终端价值，它说明了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.3%的5年平均水平。我们以7.0%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终端价值(Tv)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=美元1.6亿×(1+2.3%)？(7.0%-2.3%)=350亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=350亿美元？(1+7.0%)10=180亿美元

总价值是未来十年的现金流之和加上贴现的终端价值，这导致总股本价值，在本例中为250亿美元。为了得到每股内在价值，我们将其除以总流通股数量。与目前61.1美元的股价相比，该公司的估值似乎相当低，较目前的股价有39%的折让。然而，估值是不精确的工具，更像是一台望远镜--移动几度，就会到达另一个星系。一定要记住这一点。

现在，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。如果你不同意这些结果，你可以自己试一试计算，并玩弄一下假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将Nutanix视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了7.0%，这是基于杠杆率为1.030的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

虽然DCF计算很重要，但理想情况下，DCF计算不会是你为一家公司仔细检查的唯一分析。贴现现金流模型并不是一个完美的股票估值工具。相反，贴现现金流模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终端价值增长率稍有调整，可能会极大地改变整体结果。为什么内在价值高于当前股价？对于Nutanix，您还应该评估另外三个元素：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纳斯达克指数上的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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