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《大行》花旗:万洲(00288.HK)首季美国业务经营利润升2.1倍胜预期 美国猪肉业务经营亏损收窄

2024-04-24 14:07

花旗發表研究報告指,萬洲(00288.HK)2024財年首季核心淨利潤按年增長73%,擺脫較低的比較基數。至於美國業務的經營利潤按年上升2.1倍,豬肉業務經營虧損亦同時大幅收窄。不過同一時間,中國的經營利潤按年下跌10%,主要受累於豬肉價格疲弱所導致的凍肉經營利潤下跌的因素。該行認為,公司管理層正努力減少美國的生豬產能,以減少未來對公司盈利的波動。因而將萬州的目標價定為5.79元,並維持「買入」評級。

在美國業務展望方面,花旗引述萬洲管理層預計,其豬肉業務將在次季和第三季回復季節性盈利水平,並在末季和第一季出現季節性虧損。管理層亦重申縮減於美國生豬生產業務的戰略決定,目標是於今年年底將生豬生產規模減少至1,500萬隻,再用往後1至3年時間減少至1,000萬隻或以下。另外,鑑於公司的定價紀律及嚴格的成本控制,萬洲管理層對今年餘下時間的包裝肉品業務前景保持樂觀。

在中國業務展望方面,花旗引述萬洲管理層預計,今年餘下時間的每噸豬肉息稅前溢利將維持於4,000元以上。同時預計,上半年豬肉價格相對較低,至於下半年豬肉價格將逐步上升,全年平均價格將低於每公斤16元人民幣。因此,管理層預計今年餘下時間冷凍肉業務的盈利能力將錄得改善,新鮮肉類利潤亦將維持穩定。(js/k)

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