太盟投资会是中南建设的“白衣骑士”吗？

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　　来源：环球老虎财经app

　　刚“拉”王健林一把的太盟投资，又把目光转向了濒临“退市”的中南建设。而在频频出手中资地产的背后，不仅显示了太盟投资对中国地产行业的浓厚兴趣，也暗含了其创始人单伟建以获取“濒危”公司控股权为主的投资风格。

　　处于退市边缘的中南建设或将迎来“白衣骑士”。

　　4月20日，市场消息显示，中南建设控股股东与太盟投资及江苏资产等机构就债务化解、股权交易等合作进行了洽谈。

　　据了解，受累于房地产的整体困境以及自身高负债扩张，中南建设常年亏损，深陷债务危机，并因股价连续12个交易日低于1元/股，直接面临着退市风险。

　　事实上，这已经是太盟投资今年第二次有意援助中资地产商。今年3月，太盟投资刚刚联合其他投资者为王健林带来了600亿元的“救命”资金

　　中南建设三年累亏超150亿

　　4月22日，中南建设一字涨停，截至收盘，主力净流入2829.5万元，总市值上升至32.14亿元。

　　有市场消息称，由南通市海门区人民政府牵头，中南建设控股股东中南城建与亚洲著名私募股权投资公司太盟投资集团（以下简称“太盟投资”）及江苏资产管理有限公司等机构洽谈债务化解、股权交易等合作。

　　对于深陷“退市”危机的中南建设而言，太盟投资等机构的出现无疑于雪中送炭。

　　就在上周，中南建设刚刚发布“关于存在可能因股票收盘价连续均低于1元/股而被终止上市的风险提示公告”。

　　公告指出，根据深交所相关规定，若公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元/股，将触发终止上市交易的条件。而截至4月22日，中南建设收盘价已连续12个交易日均低于1元/股，存在可能根据前述规定被终止上市的风险。

　　2021年以来，受地产行业下行等多重压力影响，中南建设的业绩断崖式下滑。2021年、2022年归母净利润分别为亏损33.82亿、亏损91.71亿元，据2023年业绩预告，其2023年归母净利润为亏损50亿元到亏损30亿元之间。以此计算，三年累计亏损将超150亿元。

　　而根据其公布的销售数据，在刚刚过去的2024年一季度，中南建设累计合同销售额仅47.3亿元，同比再减38%。

　　除了业绩持续亏损，中南建设也面临较大的流动性压力。截至2023年三季报，中南建设总资产2805.76亿元，总负债达到2561.58亿元，资产负债率超过90%，其中流动负债高达2306.79亿元，而公司账上资金为91.14亿元。

　　数据显示，中南建设共有5只存量债券，规模50.65亿元。其中，三只债券已成功展期至2028年以后，余下的两只债券合计26.77亿元仍将于一年内到期。与此同时，中南建设还有4只存续美元债，余额4.646亿美元，均为“违约”状态。

　　此外，中南建设近一年有14条被执行人记录，被执行总金额20.38亿元。实控人陈锦石也是被执行人，涉案金额约13.9亿元，其名下还有177条消费限制信息。

　　为了“保壳”，中南建设也做了不少努力，比如，不久前推出的董事、高级管理人员增持计划，6位公司董事和高级管理人员计划在6个月内通过二级市场增持公司股份，合计金额不低于500万元，不超过1000万元。

　　如今，太盟投资等投资者的计划加入或为中南建设带来新的变局。

　　规模超3000亿的亚洲“黑石”

　　中南建设的一字板或从侧面证明了太盟投资的市场号召力。

　　据了解，太盟投资素有亚洲“黑石”之称，是亚洲最大的独立另类投资管理集团之一，也是唯一一家总部在亚太区的另类投资公司，业务涵盖了私募股权、房地产投资和私募信贷等多个领域。

　　此前太盟投资的招股书说明书显示，截至2021年末，其管理规模约为500亿美元，其中七成集中于大中华区。自成立以来，已投资超过700亿美元，并已实现退出400亿美元。

　　过去的2019年、2020年、2021年三年，太盟投资实现净利润1.77亿美元、2.62亿美元、3.04亿美元，其核心策略部门均实现超过20%的总回报率，净回报率持续高于15%。

　　在私募股权投资上，太盟投资一直较为活跃，比如，奈雪的茶上市前最后一轮1亿元的融资正是由太盟领投。此外，知名的投资项目还包括珍爱网、万达商管、大阪环球影城、腾讯音乐、乐信等公司。

　　其中，不动产投资作为太盟投资三大核心策略板块之一，也受到市场关注。

　　2013年，太盟投资收购上海悦达889广场项目65%股权；2015年，联手万科及铁狮门以35.7亿人民币收购瑞安房地产旗下上海企业天地三期，2017年，与招商蛇口联合设立16亿地产基金，并持有80%权益。

　　今年3月份，太盟投资刚与阿布扎比投资局等共同出资600亿元拿到了万达商管60%的股权。而随着太盟投资的入主，一个全新的商管平台——大连新达盟商业管理有限公司由此诞生。在这个过程中，王健林虽然成功摆脱了财务困境，但也失去了对万达最重要的平台之一万达商管的绝对控股权。

　　太盟投资在地产领域还有一个重要的投资案例——华南城。

　　2013年，太盟投资突然出资9.75亿港币用可转债的形式入股华南城6.25亿股，成为了华南城主要股东之一。2014年初，腾讯斥资入股华南城，华南城股价一飞冲天。到了2014年三季度，太盟投资干净利落的清空所有华南城股票。一年半时间，太盟用9.75亿港元的本金，赚了超过15亿港元的利润，投资回报率超过150%。

　　值得一提的是，太盟投资的投资策略更偏向于以收购“濒危”企业控股权为主，因此常常被称为“门外的野蛮人”。

　　从公开信息来看，仅仅在2022年，太盟投资就曾计划收购两家上市公司控股权。

　　首先是“雪松系”的唯一上市平台——齐翔腾达（维权），由于雪松控股部分信托产品兑付逾期，宣告“雪松系”陷入流动性危机，所持的齐翔腾达股权也遭冻结。恰逢此时，太盟投资火速接盘，计划以83.5亿元收购齐翔腾达控股权，不过，最终这笔交易被山东国资“截胡”。

　　同年，曾经中国最大白羽鸡出口企业凤祥股份也由于控股股东的“失职”惨遭波及。2022年，凤祥股份股权被拍卖。随后，太盟投资以13.72亿元的价格获得了凤祥股份70.92%的股权，这也标志着港股上市公司凤祥股份正式易主太盟投资。

　　以古论今，面对同样“濒危”的中南建设，太盟投资是否会选择从南通富商陈锦石手中争得控股权呢？

　　“私募教父”单伟建

　　太盟投资在大中华区的如鱼得水离不开其创始人单伟建，从过往经历来看，其人既熟悉中国市场又拥有深厚的经济学功底。

　　据了解，出生于北京，毕业于对外经济贸易大学的单伟建是改革开放后第一批赴美的中国留学生，在旧金山大学获得MBA学位后，师从现任美国财政部部长耶伦，并取得加州大学伯克利分校经济学博士学位，后担任宾西法尼亚大学沃顿商学院助理教授。

　　在任职教授期间，单伟建还创办了一本在美国发行的学术期刊《中国经济评论》，这或让他与中国内地建立了广泛联系。

　　离开“象牙塔”后，单伟建在职场上也是平步青云。1993年，其加入摩根大通银行担任投资银行部VP，并参与筹建其香港办事处。

　　经历5年的资本市场历练后，1998年，单伟建加入TPG资本，正式开启“开挂”之路，首先，1999年年底，单伟建操盘风雨飘摇中的韩国第一银行，率领TPG成功收购该行，并在一年内扭亏为盈。

　　此后，他又率领团队打败汇丰、花旗等国际银行业巨头，收购深圳发展银行，创造了投入1.5亿美元获得超过24亿美元的惊人回报，这是国内首例由外资收购中国上市商业银行，从此在业内声名鹊起。

　　2010年，单伟建加入太盟投资，与另外两位创始人创建太盟投资集团，并将以收购控股权为主的投资策略带到太盟投资，开启信贷及市场、私募股权、不动产三大业务联合发展时代。

　　因在投资界战绩彪炳，单伟建在2019年被《财富》杂志称为“中国私募之王”。

　　值得一提的是，单伟建正对中国的房地产市场表现出浓厚兴趣，除了加码投资外，今年3月份他曾公开撰文表示，中国房地产不存在所谓的严重供应过剩，并呼吁政府进一步松绑政策释放潜在需求。

　　也是在那篇文章中，他给陷入债务危局的房企开出了“药方”，首先承担损失的应该是大股东，而不应是债权人，而合理的债务重组，需要大股东拿出股权和其他财产来补偿债权人。

　　或许正如单伟建在《金钱博弈》写道的“但凡没有退出的投资，故事就没有完，就胜负未卜。”如今，太盟投资与中南建设及其利益相关方的博弈或许才刚刚开始。

责任编辑：杨红卜