​财报前瞻丨增长势头强劲，IBM有望再创辉煌？

作者 | Juxtaposed Ideas

编译 | 华尔街大事件

IBM（NYSE：IBM）将于4月24日盘后公布第一季度财报。IBM在上一季度公布了强劲的2023财年全年收益报告，显示其核心业务部门软件和咨询在人工智能的强劲增长的帮助下重新加速。其咨询业务也报告强劲增长，克服了去年普遍疲软的情况，其中包括埃森哲等咨询同行。

上季度，管理层投资并推出新产品和功能，特别是在人工智能领域，进一步恢复了对其业务实力的信心。周二，预计管理层将在此势头的基础上展示其软件和咨询部门的进展，以及人工智能对收入的影响。

如下图所示，23财年全年，IBM的收入增长了3%，达到620亿美元，主要得益于软件收入增长5%，咨询收入增长超过6%。此外，该公司报告称，截至2023财年，其自由现金强劲增长，约为110亿美元，但为市场带来蛋糕的是管理层对今年年底预计的自由现金将达到120亿美元的强有力指导。

在讨论其出色的第四季度收益的电话会议上，管理层指出他们正在使用基于平台的方法来推动IBM软件和咨询部门之间的部门间协同效应。IBM 2019年对红帽的收购继续推动IBM软件平台的增值，该平台构建于红帽基础设施之上。

软件和咨询部门目前约占IBM总收入的75%，高于2021财年的73%，如下所示。自2021财年以来，这两个细分市场的复合增长率达到了4.7%，考虑到IBM在2020年前的零至低个位数增长历史，按照IBM的标准来看，这一增长势头强劲。

在人工智能需求带来的z16强劲增长的帮助下，IBM的基础设施业务在2023财年第四季度的收入增长了2%。此外，IBM去年还推出了watsonx人工智能和数据平台。管理层宣布，由于生成人工智能，他们的“业务簿”连续翻了一番，这有助于刺激软件和咨询领域许多利润丰厚的交易的增长。

在本季度，IBM一直忙于在其产品套件中推出产品和功能，如下所述。此外，该公司还宣布了其报告部门的一些关键变化，这对于投资者来说很重要。

IBM现在将根据新的重组报告其咨询业务中的安全服务。这可能对公司有利。SentinelOne和Palo Alto等网络安全同行也发现对其托管安全服务解决方案的需求不断增加。相信考虑到对IBM咨询服务的需求以及对托管安全服务的整体需求的积极变化，将安全服务转移到IBM的咨询业务将为该公司带来长期优势。

埃森哲下调了年度收入预期，而麦肯锡则因咨询服务需求减弱而一直在裁员。然而，如下图所示，IBM违背了这些趋势。

通过之前的分析，IBM在进入DevSecOps和AIOps等利基市场领域非常成功。所有这些细分市场都是IBM发展的新兴领域，同时利用其人工智能和基于红帽的软件平台，该平台也融入了其咨询业务。

在本季度的人工智能方面，IBM在去年发布的产品的基础上扩大了其人工智能解决方案的范围。IBM最近宣布在其watsonx平台上推出微软( MSFT)支持的Mistral AI的LLM模型。IBM一直在不断提高多个LLM模型的可用性，作为其多模型战略的一部分。

例如，Meta的Llama2 LLM模型去年已在watsonx上提供。相信IBM已经做出了相当大的努力来产生影响，从长远来看，这将继续为该公司带来可观察到的顺风车。

IBM预计2024财年收入将同比增长约5%，达到650亿美元，而自由现金预计将同比增长约7%，达到约120亿美元。2024财年的共识收入预测已略有下降至636亿美元。这是由于美元(DXY)的上涨，自IBM 1月份公布第四季度收益以来，美元已上涨约2.5%。

IBM在2024财年仍处于关键时刻，因为它需要向投资者证明，其能够维持过去一年的势头。IBM在开发和部署人工智能产品和解决方案方面的快速周转给投资者留下了深刻的印象，同时还全面覆盖并与行业内的同行和关键利益相关者建立了重要的合作伙伴关系。相信该公司正在拉动正确的杠杆，该公司绝对为股东带来长期价值。