《大行》高盛微升哔哩哔哩-W(09626.HK)升目标价至107元 料首季净亏损4.7亿人币

高盛發表報告指，嗶哩嗶哩-W(09626.HK)過去一個月股價走勢，與滬深中國網路ETF(KWEB.US)基本一致。至於公司3月份的廣告收入增長強勁，過去兩週股價短暫跑贏，加上今年第二季推出新遊戲的憧憬升溫，公司正邁向今年第三季有望實現收支平衡的方向。

該行因而預計，嗶哩嗶哩或可受惠於持續多個季度的廣告基礎設施改善因素。包括更新的廣告欄位、動態廣告負載及每一千次展示可獲得的廣告收入(eCPM)增長，加上新遊戲版本所帶來的遊戲收入復甦。該行重新審視公司2024年第一季及全年的業績表現預測。今年第一季度及全年的營業收入增長，分別料11%及13%；廣告營業收入增長料分別為26%及24%；預計的淨虧損則分別為4.7億元人民幣(下同)及5億元。該行亦指，公司的利潤率將於今年下半年出現更具意義的改善。

另外，高盛維持嗶哩嗶哩2024至2026財年各年收入預測不變。不過鑑於公司的結構組合轉向更高利潤率的廣告，該行將公司各年毛利率預測各提升0.1個百分點。高盛將嗶哩嗶哩H股目標價由105港元上調至107港元，維持「中性」評級。