财报季想赚钱？学习一下用期权“大赚一笔”

对于熟悉运用期权投资者而言，每逢企业财报季，便是一个难得的交易时机。

因为，在公司公布财报前的一段时间内，期权的隐含波动率往往会急剧攀升，这是因为众多市场参与者都在对即将发布的财报结果进行预测和下注。而当公司正式公布财报后，其往往会对股价产生显著影响。

华尔街的分析师对于公司财务以及运营状况的预期通常会推动资产价格迅速的变化。对于所有股票市场参与者来说，这无疑是交易的“黄金时段”。

许多期权交易者将财报发布后巨大的价格变动视为潜在机会，通过期权交易可以用两种思路做交易：

• 第一种是押注做多波动率，依赖于方向性的巨大运动；
• 第二种是做空波动率并等待隐含波动率均值回归。这就需要标的物的价格一定范围内窄幅波动。

《期权玩转财报季》将从美股财报可适用策略讲起，分别以跨式期权、垂直价差策略以及铁秃鹰策略为主题，为您在每一个财报季构建全新赚钱模式。

今日，就来聊聊在财报季如何巧妙运用跨式期权来增加收益。

放弃猜涨跌，期权也能赚钱

财报季期间，最常见就是猜测、预测业绩后个股涨跌，即“压涨跌”思维，做单向交易。

但为何说跨式期权策略是应对财报季行情波动的最佳利器？因为它是一个无方向性策略，无论财报后方向是涨是跌，只要波动足够大，交易者可以从暴涨暴跌中获益。即通过同时购买看涨和看跌期权，利用一边的收益覆盖两边的成本，赚取额外收益，并能在一定程度上降低单方向交易造成的风险。

应对财报后对公司股价“丧事喜办”和“喜事丧办”的不确定性，跨式期权策略就是绝佳机会。当然该策略最大的风险是，如果波动不够大，将可能损失全部权利金(买入期权所花费的本金)。尽管如此，对于预期会有显著市场波动的财报季，仍然是非常有效的盈利工具。

买入跨式策略是指同时买入相同数量、相同标的、相同到期日、相同行权价格的看涨期权和团期权。该策略适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。

以特斯拉期权为例：

以7.1美元的价格，买入1张4月26日到期行权价为144美元的call，同时以6.35美元的价格，买入1张4月26日到期行权价为144美元的put。

买入跨式策略适用于预期标的价格会有大幅波动，但不确定波动方向的情形。

买入跨式策略的盈亏平衡点有两个：

低盈亏平衡点等于行权价格减去总权利金，高盈亏平衡点等于行权价格加上总权利金。到期时，当标的价格低于低盈亏平衡点或标的价格高于高盈亏平衡点时，买入跨式策略才能盈利。

下跌盈亏平衡点：

144-（7.1+6.35）=130.55，既股价下跌到130.55美元时，组合收益为0。

上涨盈亏平衡点：

144+（7.1+6.35）=157.45，既股价上涨至157.45时，组合收益为0。

亏损情况：

当股价波动不够大，在130.55美元和157.45美元之间，投资者是亏损状态。

盈利情况：

而当股价跌破130.55美元（下跌9.76%）和上涨突破157.45美元（上涨8.82%），投资者收益盈利。

同理，操作卖出跨式期权，也就是同时卖出相同数量、相同标的、相同到期日、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。卖出跨式策略适用于预期标的价格不会出现大幅波动的情形（波动小）。

其实，从本周放榜财报来看，像特斯拉、Meta Platforms、谷歌等绩后股价波动都在±10%，都是非常适合操作跨式期权。

發仔敲黑板

究竟是选择买入还是卖出跨式期权组合，还需要投资者在时间价值和未来波动期望之间进行博弈。

下面两张是买方和卖方场景下的盈利图，可以加深对这一策略的理解。熟记它，有利于实践操作。

• 当投资者预计波动率上升时，买入执行价相同的看涨与看跌期权：

• 当投资者预计波动率下降时，卖出执行价相同的看涨与看跌期权：

通过本次课程，相信对期权在财报季运用有了初步了解。下期，我们讲解一种可以在股价小幅波动情况下，也能灵活获利的策略方法。不仅限制了最大损失，也通过卖出期权降低了成本，同时还能利用时间价值的衰减来增加收益。敬请期待~

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。