偷偷摸摸的人失去兴趣，支出减少

Sneak-er-head/Sneakker hed/：运动鞋爱好者。

运动鞋是最受欢迎的鞋类类型，47%的消费者表示他们最常穿“运动鞋”。对于青少年来说，运动鞋不仅仅是舒适或功能，他们脚上的东西和背上的东西一样能说明问题。Piper Sandler的青少年调查仔细研究了青少年和运动鞋爱好者，以及这些“运动鞋爱好者”正在购买什么、购买多少以及在哪里购买。

这项研究最令人惊讶的是，自认为是运动鞋迷的青少年数量有所下降，同比下降80个基点至24%，而且随着新冠疫情顺风消散和通胀压力依然存在，他们的总体支出减少了3%。

青少年仍然喜欢耐克（纽约证券交易所代码：NKE），乔丹品牌是78%运动鞋爱好者的最爱，这一趋势两年来一直没有改变。但其他品牌正在迎头赶上。New Balance的市场份额正在扩大，HOKA（DECK）、On Running（ONON）、ASICS和日本时尚品牌A Bathing Ape也在扩大。失去份额的是阿迪达斯/YEEZY（ADDYY、ADDDF）、Vans（VFC）、匡威（NKE）、Under Armour（UA）、Puma和锐步。Saucony（WWW）保持2%不变。

On（ONON）在美国的渗透率不断上升不容低估，尽管它目前的品牌知名度最低，但它的隐含增长率也最高，并因服装的加入而放大。On深受运动员和时尚爱好者的欢迎，也享有强劲的DT销售。华尔街分析师大多看好On（ONON），但一些看空者指出该股估值很高，并怀疑其能否保持增长轨迹以推动股价上涨。Piper Sandler给予ONON增持评级和上涨17%的价格目标。

德克斯的HOKA是该公司唯一一个在第一季度销售额增长的品牌，目前是德克斯（DECK）增长最快、第二大品牌，占23财年销售额的近40%（UGG ' s是第一）。尽管HOKA和UGG很受欢迎，但大多数分析师因估值担忧及其供应链的潜在中断而给予Deckers（DECK）持有评级，该供应链仍然高度集中在亚洲。Piper对德克斯（DECK）也持中立态度，并将其价格目标设定为比周五收盘价低2.5%。

Crocs（CROX）正在失去市场份额，导致Piper认为Crocs趋势在青少年中可能正处于或接近顶峰。然而，分析师仍然看好Crocs（CROX），尽管其以青少年为中心的HEYDUTE类别以及第一季度收入和盈利增长指引放缓的拖累。人们越来越多地认为，随着管理层继续去杠杆化资产负债表，而且HEYDUTE库存调整似乎将在今年晚些时候完成，Crocs（CROX）可能已经过去了最糟糕的情况。Crocs（CROX）在Piper被评为超重级，目标价格为140美元。

青少年更有可能在该品牌的网站上购买运动鞋，其次是Dick ' s Sporting Goods（DKS）、Amazon（AMZN）和Foot Buttons（FL）等二级网站。但在这一人群中获得市场份额的是Academy Sports（ASO）[+2%]、Hibbett Sports（HIBVB）[+2%]和Fanatics [+2%]。

至于风险，消费者支出构成了所有品牌共同的潜在风险，其次是通货膨胀、时尚趋势和库存。虽然耐克（Nike）等一些人更容易受到时尚变革的影响，但派珀·桑德勒警告说，宏观压力正在开始影响运动鞋爱好者的支出。