康恩贝（600572）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期康恩贝（600572）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中康恩贝营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入67.33亿元，同比上升12.21%，归母净利润5.92亿元，同比上升65.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.49亿元，同比上升2.4%，第四季度归母净利润-3166.45万元，同比下降124.59%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7.04亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.48%，同比减1.38%，净利率10.02%，同比增30.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.14亿元，三费占营收比41.79%，同比减2.32%，每股净资产2.74元，同比增1.84%，每股经营性现金流0.35元，同比减22.23%，每股收益0.23元，同比增64.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为10.91%,原因:销售收入增长。
2. 管理费用变动幅度为4.98%,原因:人员工资和期权激励计划相应分摊的期权激励费用增加以及金华康恩贝国际化先进制药基地项目和原料药异地搬迁项目在建工程转固后计提折旧费用增加。
3. 财务费用变动幅度为-30.77%,原因:公司综合融资成本下降，利息费用减少。
4. 研发费用变动幅度为52.31%,原因:公司加大研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.23%,原因:上年同期12月感冒类用药产品市场需求激增公司回款加快且预收货款增加以及本期支付薪酬和税费增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.92%,原因:本期支付英特集团非公开发行股权认购款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.24%,原因:同期公司总体融资规模下降较快，本期融资规模趋于平稳，本期偿还债务现金流相较同期减少。
8. 预付款项变动幅度为-41.47%,原因:报告期内原材料预付款减少。
9. 其他应收款变动幅度为-35.67%,原因:报告期内部分资产处置款收回。
10. 其他权益工具投资变动幅度为49.49%,原因:报告期支付对首都大健康产业（北京）基金（有限合伙）的第二期认购款。
11. 其他非流动金融资产变动幅度为-36.04%,原因:报告期内公司所持嘉和生物股份期末市值下降。
12. 在建工程变动幅度为-63.99%,原因:报告期内金华康恩贝原料药异地搬迁项目和国际化先进制药基地项目部分竣工结转至固定资产。
13. 使用权资产变动幅度为-47.71%,原因:报告期内使用权资产摊销。
14. 递延所得税资产变动幅度为42.33%,原因:报告期内未付费用等可抵扣暂时性差异增加。
15. 其他非流动资产变动幅度为128.76%,原因:报告期内公司信息化投入预付款项增加。
16. 应付票据变动幅度为236.29%,原因:报告期内部分子公司开具银行承兑汇票结算货款较上年期末增加。
17. 合同负债变动幅度为-61.47%,原因:报告期内期初预收货款本期发货实现销售收入。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-43.23%,原因:报告期内偿还一年内到期的长期借款。
19. 其他流动负债变动幅度为1494.49%,原因:报告期内公司发行超短期融资券。
20. 租赁负债变动幅度为-81.79%,原因:报告期内支付租赁款。
21. 资本公积变动幅度为40.65%,原因:报告期内公司根据2022年股票期权激励计划确认股权激励费用以及本公司联营企业其他权益变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达30.58%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达187.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.92亿元，每股收益均值在0.31元。

重仓康恩贝的前十大基金见下表：

持有康恩贝最多的基金为西部利得新动向混合，目前规模为0.63亿元，最新净值0.933（4月19日），较上一交易日上涨0.32%，近一年下跌15.87%。该基金现任基金经理为林静。

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