为什么Steelcase（纽约证券交易所代码：SCS）的收益比表面看起来更好

斯蒂尔凯斯公司的S(纽约证券交易所股票代码：SCS)最近的收益报告并没有提供任何惊喜，上周该公司的股价没有变化。我们做了一些分析，找出了原因，并认为投资者可能错过了收益中包含的一些鼓舞人心的因素。

许多投资者没有听说过现金流的应计比率，但它实际上是一种有用的衡量公司利润在给定时期内由自由现金流(FCF)支持的程度的指标。为了得到应计比率，我们首先从一个时期的利润中减去FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。你可以把来自现金流的应计比率看作是‘非FCF利润率’。

因此，负的应计比率对公司是积极的，而正的应计比率则是负的。虽然应计比率高于零并不令人担忧，但我们确实认为，当一家公司的应计比率相对较高时，这一点值得注意。值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，高应计比率对短期利润来说不是一个好兆头。

Steelcase在截至2024年2月的一年中的应计比率为-0.16。这意味着它有非常好的现金转换率，而且它去年的收益实际上大大低估了它的自由现金流。事实上，在过去12个月中，该公司报告的自由现金流为2.62亿美元，远高于其报告的7800万美元的利润。Steelcase的自由现金流在过去一年有所改善，总体来说是好的。

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令股东高兴的是，Steelcase产生了大量的自由现金流，以支持其法定利润数字。正因为如此，我们认为Steelcase的潜在收益潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！最重要的是，它的每股收益在过去三年里以非常令人印象深刻的速度增长。当然，当谈到分析其收益时，我们只是触及了皮毛；人们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报等因素。请记住，在分析一只股票时，值得注意其中的风险。在投资风险方面，我们已经确定了Steelcase的一个警告信号，并理解这应该是您投资过程的一部分。

这份报告只关注了一个因素，它揭示了斯蒂尔凯斯的利润性质。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。一些人认为，高股本回报率是高质量企业的良好标志。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单。

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