Freeport-McMoRan vs Teck Resources -哪只铜股更有优势？

随着全球经济继续复苏，聚光灯仍然牢牢地聚焦于大宗商品，特别是铜，这是各个工业部门的关键参与者。

摩根大通分析师Bill Peterson对铜市场上两家知名公司的表现和前景提供了宝贵的见解：自由港麦克莫兰公司(NYSE：FCX)和泰克资源有限公司(NYSE：TECK)。

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彼得森的分析深入分析了这两家公司即将发布的第一季度业绩，突出了影响它们业绩的微妙动态。自由港-麦克莫兰公司将于4月23日公布第一季度业绩，而泰克资源公司将于4月25日公布业绩报告。

到目前为止，今年对铜的态度非常仁慈。Global X铜矿ETF(纽约证券交易所代码：COPX)今年以来上涨了20%以上。自由港-麦克莫兰和泰克资源目前分别占COPX投资组合的4.94%和4.21%。自由港-麦克莫兰的股价上涨了16.45%，泰克资源的股价上涨了11.50%。因此，这种由供应驱动的拐点似乎已被计入价格。

最近铜价的看涨转变超过了基本面的改善，突显出需求持续增长的必要性，以证明当前的估值是合理的。尽管供应紧张提供了支撑，但人们期待的进一步上行的催化剂在于全球需求的强劲复苏，尤其是在中国以外的国家。

彼得森认为，铜矿商未来的增长将受到需求改善的推动--需求改善是铜发展轨迹的下一步。

根据Peterson的说法，自由港-麦克莫兰预计将面临北美和南美资产的临时定价调整和产出挑战。另一方面，泰克资源预计将受益于较高的已实现铜价，尽管被对其第二季度增长的保守估计所抵消。

估值：尽管自由港麦克莫兰作为拥有大量铜和黄金敞口的安全投资选择在历史上颇具吸引力，但投资者情绪似乎有利于泰克资源。这是由其增长潜力和相对于前者的有利估值推动的。

此外，泰克到2025年将铜敞口翻一番，以及对锌定价的杠杆作用，为其前景做出了贡献，特别是在摩根大通看涨价格预测的情况下。

彼得森维持对泰克资源的增持评级，目标价为70加元(50美元)，这意味着上涨35%。

他强调了公司在不断变化的市场动态中的战略定位。

泰克多元化的投资组合和短期增长前景，特别是其旗舰资产QB2的去风险，使其有能力实现显著的产量增长，并在退出碳密集型煤炭业务后重新评级。

相比之下，自由港-麦克莫兰的评级为中性，目标价为52美元，这意味着上涨19%。

虽然自由港通过其现有的资产基础和短期增长机会提供了稳定和递增的上行空间，但泰克更有利的估值和增长潜力使天平向有利于它的方向倾斜。

Bill Peterson强调了供应动态和需求增长之间的错综复杂的平衡，塑造了自由港麦克莫兰和泰克资源等铜库存的命运。

虽然这两家公司都将从看涨的铜市中受益，但在其多元化投资组合和增长举措的推动下，泰克成为寻求更大上行潜力和有利估值的投资者的首选。

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图片：中途