Freeport-McMoRan vs Teck Resources -哪只铜股更有优势？

随着全球经济继续复苏，人们的注意力仍然牢牢地集中在大宗商品上，尤其是铜，铜是各个工业部门的关键参与者。

摩根大通分析师比尔·彼得森（Bill Peterson）对铜市场两家著名参与者的业绩和前景提供了宝贵的见解：Freeport-McMoRan Inc（纽约证券交易所代码：FCX）和Teck Resources Ltd.（纽约证券交易所代码：TECK）。

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彼得森的分析深入研究了两家公司即将发布的第一季度业绩，强调了影响其业绩的微妙动态。Freeport-McMoRan于4月23日报告第一季度，Teck Resources于4月25日报告。

到目前为止，这一年对铜来说非常有利。Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX）今年以来上涨了20%以上。Freeport-McMoRan和Teck Resources目前占据COPX投资组合的4.94%和4.21%。Freeport-McMoRan股价上涨16.45%，Teck Resources股价上涨11.50%。因此，供应驱动的拐点似乎已经被消化了。

铜价最近的看涨转变超过了基本面的改善，凸显了需求持续增长的必要性，以证明当前估值的合理性。虽然供应限制提供了支持，但等待的进一步上行催化剂在于全球需求的强劲复苏，尤其是中国以外地区的需求。

彼得森认为，铜矿商未来的增长将受到需求改善的推动--这是铜走势的下一阶段。

彼得森表示，Freeport-McMoRan预计将面临其北美和南美资产的临时定价调整和产出挑战。另一方面，Teck Resources预计将受益于更高的已实现铜定价，尽管被对其QB 2上涨的保守估计所抵消。

估值：尽管Freeport McMoRan作为具有大量铜和黄金风险敞口的“安全”投资选择在历史上具有吸引力，但投资者情绪似乎更青睐Teck Resources。这是由其相对于前者的增长潜力和有利的估值驱动的。

此外，泰克到2025年将铜敞口翻一番，以及对锌定价的杠杆作用有助于其前景光明，特别是考虑到摩根大通看涨的价格预测。

彼得森维持Teck Resources的增持评级，目标价格为70加元（50美元），意味着上涨35%。

他强调了公司在不断变化的市场动态中的战略定位。

Teck多元化的投资组合和近期增长前景，特别是其旗舰QB 2资产的去风险，使其产量有望大幅增长，并在退出碳密集型煤炭业务后重新评级。

相比之下，Freeport-McMoRan获得中性评级，目标价格为52美元，意味着上涨19%。

虽然自由港通过其现有的资产基础和近期增长机会提供了稳定和增量上行空间，但泰克更有利的估值和增长潜力使规模向其倾斜。

比尔·彼得森（Bill Peterson）强调了供应动态和需求增长之间错综复杂的平衡，这影响了Freeport-McMoRan和Teck Resources等铜股的命运。

虽然两家公司都将受益于看涨的铜市场，但在多元化投资组合和增长计划的推动下，Teck成为寻求更大上行潜力和有利估值的投资者的首选。

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图片来源：Midjourney