韦德布什表示，这些房地产股可以从利率上升中受益

韦德布什证券（Wedbush Securities）表示，利率上升将对抵押贷款服务公司有利，基准10年期国债收益率升至4.5%以上。

周二，10年期国债收益率（US10 Y）自11月初以来首次突破4.7%，由于高于预期的通胀和其他美国经济数据导致降息预期减弱，债券大量抛售。

韦德布什表示，抵押贷款服务是住房金融领域中将受益于更长时间利率环境的一个群体。该集团包括Mr Cooper Group（COOP）、PennyMac Financial Services（PFSI）和Rithm Capital（RIDM）。

该公司写道：“除了较高利率对[抵押服务权]价值产生积极影响外，较低的再融资水平还为较低的MSR摊销成本和较高的整体营业利润率打开了大门。”

10年期国债收益率低于4.5%将使韦德布什住房和住房金融覆盖范围内的大多数公司能够以“可接受（尽管不太出色）”的发行量、利润率和营业利润率水平运营。

但由于10年期利率高于4.5%，而且利率波动没有缓解的迹象，该公司现在预计单一和多家庭发行量将面临增量压力，多家庭信用指标将面临增量压力。对于包括Guild Holdings（GHLD）、Rocket Companies（RKT）和UWM Holdings（UWMC）在内的发起人来说，加息可能会减缓购买市场并“扼杀再融资市场中任何新出现的生命迹象”，这可能会导致销售利润率下降。

Wedbush表示，根据每周MBA指数的追踪，2024年第一季度抵押贷款申请量较2023年同期下降了10%。该公司表示，这种下降主要是由于购买活动同比下降约15%。

它还指出，最近将Arbor Realty Trust（DAB）、Walker and Dunlop（WD）和Redwood Trust（RWT）从Outpert下调至中性，理由是它担心利率长期高位可能会对多家庭桥梁贷款信用指标、代理交易量和单家庭大型市场发起量产生“增量负面影响”。