PetIQ（纳斯达克股票代码：PETJ）拥有相当健康的资产负债表

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。与许多其他公司一样，PetIQ，Inc.(纳斯达克股票代码：PETQ)利用债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

下面的图表显示，PetIQ在2023年12月的债务为4.452亿美元，与前一年大致相同。您可以点击查看更多详细信息。另一方面，它拥有1.164亿美元的现金，导致净债务约为3.289亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到PetIQ有1.895亿美元的负债在12个月内到期，还有4.557亿美元的负债在12个月后到期。为了抵消这些债务，它有1.164亿美元的现金以及价值1.425亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额为3.863亿美元，比现金和短期应收账款的总和还要多。

相对于PetIQ 4.844亿美元的市值，这一赤字是相当可观的，因此它确实表明股东应该密切关注PetIQ的债务使用情况。这表明，如果该公司需要匆忙支撑其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这种方法的优点是，我们既考虑了债务的绝对数量(净债务与EBITDA之比)，也考虑了与债务相关的实际利息支出(及其利息覆盖率)。

虽然PetIQ的债务与EBITDA比率(3.6)表明它使用了一些债务，但其利息覆盖率非常低，为1.6，这表明它的杠杆率很高。因此，股东们可能应该意识到，利息支出最近似乎确实对业务产生了影响。好消息是，PetIQ在过去12个月中息税前利润平稳增长了61%。就像人类善良的牛奶一样，这种增长增强了韧性，使公司更有能力管理债务。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但比什么都重要的是，未来的收益将决定PetIQ未来维持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们显然需要看看息税前利润是否会带来相应的自由现金流。在最近三年中，PetIQ记录的自由现金流相当于其息税前利润的76%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一数字接近正常。这种冷酷的现金意味着，它可以在想要的时候减少债务。

在这一分析中，PetIQ的EBIT增长率是一个真正的积极因素，它将EBIT转换为自由现金流也是如此。但说实话，它的利息封面让我们咬了一口指甲。我们还会注意到，像PetIQ这样的医疗行业公司通常会使用债务，而不会出现问题。考虑到这一范围的数据点，我们认为PetIQ处于管理其债务水平的有利地位。但提醒一句：我们认为债务水平高到足以证明继续进行监控是合理的。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。为此，你应该了解一下我们在PetIQ上发现的两个警告信号(包括让我们有点不舒服的一个)。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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