“大宗牛”引发新担忧：美国降息更遥遥无期了？

近期，除了人工智能（AI）推动科技股大涨外，“大宗牛”成了新晋热门话题。然而，这也引发了对各国央行抗通胀的努力变得更加复杂，并可能使短期内大幅降息的前景变得更加渺茫。

甚至在伊朗上周末对以色列的袭击引发对更广泛地区战争和石油供应中断的担忧之前，原油价格今年就已经大幅上涨。这一进展，加上贵金属和其他原材料市场的重新繁荣，已将彭博商品现货指数推至近7个月高点。

油价上涨导致美国汽油价格上涨。在美国，汽油价格是一个政治热点问题，尤其是在大选年。而铜是电线、管道和工业机械的重要原料，目前的价格已经达到了2022年的中期高点。咖啡价格今年也大幅上涨，而可可价格飙升至历史新高，令巧克力行业陷入混乱。

降息愈发渺茫

上周，美国核心消费者价格指数（CPI）涨幅超过预期，使美联储降息前景变得更加困难。CME美联储观察工具显示，市场对美联储降息的预期“从3次变成了2次，首降时间从6月变成了9月”。

Northern Trace Capital LLC的首席投资官Trevor Woods说，“最近的涨势让央行放松利率变得更加困难。”

投资者正重新涌入追踪大宗商品指数的交易所交易基金（ETF），据媒体汇编的数据，自3月初以来，20只规模最大、基础广泛的大宗商品ETF吸引了约10亿美元的资金。与此同时，在2023年末逃离大宗商品的投资者现在正争相重返。

Marex资深大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice表示，“高于预期的通胀是大宗商品（获资金流入）的一大原因，创造了对投资组合对冲的需求。”

太平洋投资管理公司（PIMCO）最近甚至警告说，如果通胀持续升温，美联储可能会采取加息措施。市场目前预计，美联储12月召开会议时利率将在4.9%左右，而今年年初的预期为3.8%。

Joyce Wealth Management LLC总裁J.D. Joyce表示：“美联储可能会慢慢放松利率，如果利率在高位停留更长时间，我们可能会看到全球其他央行在我们之前放松利率。”

前景未明

当然，并非所有大宗商品都在上涨。美国的天然气价格一直很低，以至于一些生产商关闭了油井。除可可外，由于供应前景充足，许多农产品市场走软，这意味着全球食品价格面临的风险较小。

而且，当前的大宗商品涨势还能持续多久尚不清楚。虽然许多分析师认为，2024年将是“大宗牛市”，但也有观察人士并不认为这是另一个超级周期的开始。

加拿大帝国商业银行私人财富管理（CIBC Private Wealth）高级能源交易员Rebecca Babin表示：“大宗商品是许多行业的重要投入，如果价格上涨不能传递给消费者，价格上涨将开始损害经济增长。”