茶百道冲刺港交所背后：凭借优质供应链 西部“奶茶之都”崛起？

 “新茶饮第二股”快要来了。

据媒体报道，日前刚通过聆听的茶百道正在进行IPO路演，预计最快4月登陆港交所。对此，《科创板日报》记者向茶百道方面求证，截至发稿并未回复。

招股书显示，茶百道IPO前估值达176亿元，2023年共卖出10.16亿杯饮品，净利润为11.51亿元。

茶百道所在的成都，为国内奶茶店门店数量靠前的城市之一。《2023新茶饮研究报告》显示，成都奶茶店门店数量位居全国第四，前三则被广东省包揽。

随着奶茶门店数的激增，以及“一城居民半茶客”的城市标签，成都这个西部“奶茶之都”正在崛起。

成都已跑出多家“奶茶”独角兽

财联社创投通-执中数据显示，茶百道成立于2008年，由王霄锟与妻子刘洧宏创立，2008年在成都温江开出第一家门店。

早期经营中，茶百道没有融资，直到2023年6月，茶百道获得来自兰馨亚洲、正心谷资本、草根知本、中金资本、番茄资本的投资，一举成为新式茶饮“独角兽”。

此轮融资中，投资方背景实力雄厚。既有最早进入中国的国际投资基金——兰馨亚洲，又有新希望集团旗下的草根知本，以及知名投资机构——中金资本。按13.2元/股成本计算，茶百道估值跃至176亿元。

除了茶百道之外，2013年成立的书亦烧仙草同样诞生于成都，并于2022年成为新式茶饮“独角兽”。

彼时，书亦烧仙草拿到超6亿元投资，投资方为四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业（有限合伙）、湖南书带草私募股权投资合伙企业（有限合伙）、青岛诺伟其定凯投资合伙企业（有限合伙）三家基金。

其中，湖南书带草合计出资2亿，持股比例2%，以此计算，书亦烧仙草估值达到100亿元。

股权穿透显示，四川成都新津肆壹伍股权投资基金为成都新津文旅投资集团旗下基金，后者背靠成都新津区国资局。此外，出资方中还有绝味食品、洽洽食品、腾讯、克明食品等一群熟悉的身影。

值得注意的是，越来越多的新式茶饮品牌选择加码成都市场。

以蜜雪冰城为例，该新茶饮品牌于2021年将“亚洲总部”落户到成都。根据披露，蜜雪冰城亚洲总部主要负责川渝、云贵以及东南亚地区的原料供应。

“在西南成立公司既可以创新产品、降低成本，也可以更好的应对有价无货的风险，进一步完善自身供应链体系。”蜜雪冰城对外表示。

无独有偶，近日被曝赴美上市的霸王茶姬，尽管诞生于云南，但创始人却将总部设立在成都。

2021年12月，霸王茶姬公司主体由云南迁入成都，变更为四川茶姬企业管理有限公司。变更前，霸王茶姬已展开两轮融资，融资方包括XVC、复星集团、琮碧秋实等。

此外，茶百道除了将成都作为大本营，还落地了100亿元建设供应链总部及智能生产基地。

据青白江区相关负责人介绍，布局在该区的茶百道供应链总部及智能生产加工基地，一期项目已经投产，工厂全年总产能约12000吨，可年产吸管超10亿根、注塑杯超4亿个。

为何新茶饮供应商更容易IPO？

新茶饮产业发展到今天，供应链的价值越来越重要。

《2023新茶饮研究报告》显示，随着消费者对价格愈加敏感，高性价比奶茶产品逐渐成为主流。

《科创板日报》记者注意到，新茶饮品牌中，蜜雪冰城、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨、喜茶等品牌的价格均不超过20元。

一位投资人对《科创板日报》记者表示，新茶饮品牌能维持平价产品的根本，在于供应链体系。大多数奶茶品牌以加盟为主，对供应链和加盟商的把控能力成为竞争的关键“在品牌经营的过程中，平价的体现绝不是价格，而是更高效的去经营，深入到供应链上游的把控中。最终，形成基础的供应链体系、成熟的运营体系和忠诚的用户体系。”

以2023年11月霸王茶姬与茶百道联手成立的新材料公司为例，该公司由霸王茶姬旗下国潮信息科技（东台）有限公司、四川容尚佳合科技有限公司分别持股67%、33%。

其中，四川容尚佳合刚成立不久，由四川汇智杰企业管理有限公司、茶百道旗下四川蜀信同源企业管理咨询有限公司、霸王茶姬旗下国潮信息分别持股55%、25%、20%。

数据显示，茶百道与霸王茶姬门店数分别超过7000家、3000家，合计规模破万家。在销售中，对于茶百道与霸王茶姬来说，吸管、塑料杯等包装是不小的支出，打造上游供应链，成为必然选择。

有意思的是，相较于品牌，资本市场对供应商的认可度更高。

目前已经有多家新茶饮供应链企业成功上市。2021年，植脂末龙头供应商佳禾食品（605300.SH）上市沪市主板，打响“奶茶原料股”第一枪。之后，蜜雪冰城供应原料果汁商田野股份（832023.BJ）登陆北交所；纸制品包装商南王科技（301355.SZ）于2023年6月在创业板上市。

此外，茶百道、蜜雪冰城供应商富岭股份进行二轮问询，星巴克、瑞幸咖啡供应商恒鑫生活也获上市委会议通过……

“在供应链建设上，海底捞打造了一个范本。”上述接受《科创板日报》记者采访的投资人表示，随着特海国际登陆港交所，创始人张勇已经拥有三家上市公司——海底捞、颐海国际、特海国际。其中，颐海国际是一家供应链公司，而特海国际为海外门店公司。对如今在国内与出海赛道“两开花的”新茶饮品牌来说，海底捞的范例也为市场带来了新的发展思路。