【券商聚焦】东北证券维持三生制药(01530)“买入”评级 指公司产品体系成熟 看好长远发展

金吾财讯 | 东北证券发研报指，近日，三生制药(01530)发布2023年年度业绩公告。公司营收78.16亿元(同比+13.8%)，经调整的经营性归母净利润19.52亿元(同比+17.7%)，研发开支7.95亿元(同比+14.55%)，销售及营销开支30.06亿元(同比+16.50%)，支付2023年股息0.25港元/股，对应股息率约4.5%。公司公告获批准在香港联合交易所有限公司购回最多2.44亿股股份(占公司于2023年6月20日召开的股东周年大会日期已发行股份总数10%)。

该行指，公司管线拥有29项在研产品管线(25项作为创新药开发)，覆盖肿瘤科、肾科、自身免疫性疾病、皮肤科及眼科等多种治疗领域。其中 5个于2023年获批上市/通过一致性评价，12个处于临床III期/NDA阶段。TPO儿科ITP适应症处于NDA审评中，SSS06(EPO)、608(抗IL-17A单抗)临床Ⅲ期达到主要终点将提交 NDA/BLA，预计多产品及相关适应症陆续获批，研发管线稳步推进，将为公司收入持续带来增量，未来可期。2023年末公司通过授权引进基石药业 CS1003(PD-1单抗)和思安医疗SA102(CS1/BCMACAR-T)，公司拥有超 80亿元现金，预计未来在肿瘤、肾科、自免等多公司优势治疗领域持续推进 BD，逐步完善公司产品矩阵。

该行续指，公司布局肿瘤、肾科等多个优势领域，产品体系成熟。该行看好公司的长远发展，预计公司24—26年营收为87.82/99.05/113.44亿元，归母净利润为19.38/22.34/26.10亿元，每股收益分别为0.79/0.92/1.07元维持公司“买入”评级。