美银：英伟达基本面稳定 短期盘整不改长期向好格局

自上个月年度GTC大会召开以来，英伟达(NVDA.US)股价已下跌约11%，但美国银行表示，这对投资者来说并不是什么新鲜事，也不意味着基本面已经改变。

分析师Vivek Arya在一份投资者报告中写道：“虽然英伟达股价在夏季总有可能出现短期盘整(正如我们在去年8月至12月看到的那样)，但我们认为基本面仍在稳步走上正轨，盘整期(横盘交易)往往会为该股日后的强劲走势做好准备。”目前，Arya对英伟达的评级为“买入”，目标价为1100美元。

根据数据，英伟达这轮跌势是自2022年末推出ChatGPT以来，第九次下跌10%或以上。

Arya补充道，英伟达目前的股价水平“令人信服”，其2025年预期收益的市盈率为28倍，收益的复合年增长率为40%。

竞争因素无须担心

Arya还解释称，有关竞争的传言越来越多也不是他担心的问题，尤其是谷歌(GOOGL.US)昨天宣布的内部Axion CPU。

“由于英伟达不向谷歌出售任何CPU，我们认为这对英伟达没有任何影响，不过我们确实认为英特尔(INTC.US)和AMD(AMD.US)的竞争环境更加激烈，”Arya表示。

据悉，谷歌新的中央处理器旨在帮助完成一些任务，比如为谷歌的同名搜索引擎和人工智能相关工作提供动力。(谷歌还宣布了其TPU v5的预期更新)。

另外，周二，英特尔推出了Gaudi 3 AI芯片，其成本仅为英伟达H100芯片成本的“一小部分”。尽管该公司宣布赢得了戴尔(DELL.US)、惠普(HPQ.US)和联想(00992)等企业公司的一些合同，但并未提及任何云计算方面的积极进展，因此，Arya认为Gaudi 3在人工智能加速器市场的份额将不到1%。

Arya表示：“我们坚持我们的核心观点，即英伟达将在2024年继续以75%以上的份额主导价值约900亿美元的加速器市场(到2027年市场规模将增长至2000亿美元)，定制芯片(如谷歌TPU、亚马逊(AMZN.US)Trainium/Inferentia、微软(MSFT.US)Maia等)占据10-15%的份额，其余10-15%的份额分布在其他商家(AMD、英特尔、私营企业)。”

“到目前为止，我们还没有看到任何改变这种观点的东西，事实上，英伟达的Blackwell产品具有领先的训练和推理性能，加上该公司强大的企业影响力，使我们对其保持/获得市场份额的能力更有信心。”

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