道富环球预计美联储会在总统大选前抢跑 最早在6月降息50基点

道富环球投资管理押注美联储最早在6月降息50个基点，这与最近市场共识向鹰派转变大相径庭。

这家管理3.6万亿美元资产的公司认为，美联储将会抢在11月的美国总统大选前实施货币政策放松。该公司预计到今年年底的降息幅度将达到150个基点，这是目前市场定价水平的2.5倍。

一系列强劲的美国经济数据，包括上周五公布的美国就业报告井喷，以及决策者的各种评论，例如可能根本不需要降息，都推动了对宽松预期的重新定价，将美国国债收益率推升至四个月高点。但道富环球投资管理坚持认为，经济并不像看起来那么强劲，信用卡拖欠和小企业信贷成本等指标都预示着今年晚些时候经济增长将下滑。

“市场低估了更大幅度降息的可能性，” 道富驻波士顿的首席投资官Lori Heinel接受采访时表示。“尽管表面上看起来仍然具有韧性，但有很多迹象表明这仍然是一次非常脆弱的复苏。”

Heinel认为，通胀回落接近3%与如此高的政策利率不相符。她认为11月的美国大选将推动美联储以超过市场现在预期的力度降息。

“这是一个受到压缩的时间跨度，” 她说。 “显然美联储会说他们不受政治影响，但是会有很多审视，所以他们不会希望在大选前后的窗口期保持活跃。”

尽管市场观点大幅波动，但道富一直维持其展望不变。去年10月的时候，利率更高更持久的口号席卷全球债券市场，道富也是与市场主流观点反而道而行。

这家资产管理公司继续超配美国股票和长期主权债券，并偏爱美国国债，因为美元走强令该公司不愿进行海外配置。Heinel认为，鉴于政府赤字不断膨胀，债券收益率下行的道路可能会颠簸不平，因此提高了黄金配置。

“固定收益市场的波动性已经上升，所以你需要寻找减震器，” 她说。“这些通常是像黄金这样的通胀保护资产，但我们是通过多元化的视角而不是通胀保护的角度来购买的。”

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