关于黄金暴涨，你需要知道这些！

近期国际金价持续向上猛攻，周一亚洲交易时段，金价突然短期内上涨近27美元，突破2350美元关口，刷新2354美元的历史新高。

长期以来，黄金一直是投资组合多元化和对冲通胀的重要选择。过去一个世纪里，黄金价格波动剧烈，双向波动多次。通胀、地缘政治紧张局势、供需以及采矿和精炼成本都会影响黄金价格。

过去几十年中，黄金更是经历了几次重大波动。在经历了1970年代的低点后，金价于1980年创下当时的历史新高。随后金价持续呈现上涨态势。近年来，金价名义上已达到更高水平，于2024年4月8日触及2350美元/盎司的历史新高，年内累计上涨近280美元。但是，对金价进行通胀调整后，1980年代初期仍然是金价的顶峰。

从上世纪70年代开始，黄金都经历了哪些显著的高点和低点？

• 1971年，布雷顿森林体系终结，允许美元汇率自由浮动，结束了黄金与美元之间的固定汇率，象征着金本位的结束。这一时期也是美国滞胀危机的顶峰，其特点是高通胀、低经济增速，高失业率。这一切都导致了20世纪70年代黄金价格的飙升，并于1980年1月达到665美元/盎司左右的历史新高。
• 1999年，黄金向下触及约253美元/盎司的局部低点。这是由于美国经济强劲，带动美元大幅上涨，降低了黄金作为另类投资的吸引力。而且，市场供应过剩也是当时金价大幅下跌的原因，多家央行出售黄金储备以筹集资金并实现投资组合多元化。
• 2008年，金融危机和经济衰退引发了避险资产的涌入，并增加了对黄金的需求，因此金价也从2008年10月的730美元左右上涨到2010年10月的1300美元。
• 2010-2012年，欧洲主权债务危机引发了人们对欧元区稳定和全球经济的担忧。2011年8月，金价创下约1825美元的名义新高。
• 2013-2014年，美联储逐步退出量化宽松，标志着货币政策逐步正常化并带动美元走强。金价从2013年1月的1695美元/盎司跌至2014年12月的1200美元，跌幅高达29%。
• 2020-2021年，全球范围内出现新冠疫情大流行，造成了前所未有的经济和社会混乱和不确定性。因此金价从2020年1月的1575美元/盎司飙升至2020年夏季的超2000美元，飙升27%。
• 在疫情达到顶峰后，金价回落至1700美元至1900美元的区间内，然后在高通胀担忧影响下，于2023年末再次向上突破，涨至2135美元左右的新高。但是，随后稍微回落至2000美元上方的交易区间内。
• 2024年4月，在需求增加、挥之不去的通胀担忧以及中东地缘政治局势的推动下，金价飙升至2350美元/盎司以上的历史新高，并且可能继续刷新高点。

当通胀高企时，黄金价格往往会上涨，因为投资者寻找避险资产来保护其购买力，并作为对冲货币购买力下降的有效工具。同样，当地缘政治紧张局势加剧时，由于投资者寻求对冲不确定性，金价往往会上涨。如果存在地缘政治紧张或经济不确定性，黄金可以用来抵御宏观经济波动。

与任何商品一样，黄金的供需也会影响其价格。黄金不仅仅作为价值储存手段，还有更多用途。黄金首饰和电子和医疗设备等工业应用占黄金需求的很大一部分。随着这些行业的盛衰，黄金的需求也会受到影响。此外，黄金的供应有限，可能受到采矿生产、勘探和政府政策的影响。

尽管如此，这些相关性并不总是成立。

比如，面对通胀或更广泛的经济不确定性，金价并不一定会上涨。因为金价还可能受到投资者情绪、资金流向等因素的影响。

事实上，有证据表明，黄金并不总是一种很好的通胀对冲工具。这完全取决于投资的时间范围。例如，从1980年到1984年，当年通胀平均约为6.5%，但是黄金投资者得平均实际损失仍然达到了10%。

尽管存在波动性，对于那些寻求投资组合多元化、对冲通胀和宏观经济不确定性的人来说，黄金仍然是一种受欢迎的投资选择。

随着金价上涨，大量消费者选择购入实物黄金，比如黄金首饰、金条等。不过，投资者在投资黄金之前应仔细考虑自己的投资目标和风险承受能力，并研究实物所有权或间接投资黄金的潜在风险和弊端。

投资干货集锦

国金证券指出，黄金股当前市值并未完全反映近期的金价上涨，预计2024年一季度在金价环比上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金公司业绩将较好兑现，黄金股相对金价具有较大“补涨”空间。

在美联储资产负债表结构调整、黄金股一季度业绩较好兑现等因素影响下，预计Q2黄金股有望迎来主升浪行情。建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业等标的。

紫金矿业(02899)：高盛3月底研报称，维持紫金矿业“买入”评级，并调升今明两年盈利预测3%至9%，反映集团公布更高的铜及黄金产量，目标价由17.5港元升至19港元。

山东黄金(01787)：近期，山东黄金发布2023年全年业绩，收入约592.75亿元，同比增长约17.83%；股东应占利润22.67亿元，同比增长约89.99%。2023年公司矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅8.03%。

中国黄金国际(02099)：中国黄金国际此前发布公告，公司所属长山壕金矿(长山壕矿)于2024年1月3日开始全面恢复正常生产运营；所属甲玛铜金多金属矿已于2023年12月15日开始逐步恢复生产。

招金矿业(01818)：大摩3月6日研报称，金价创下每盎司2100美元以上新高，招金将从中受惠。该行估计，金价每升1%，招金2024年净利润就会增加2.9%。

瑞银认为，鉴于黄金需求更加强、预计ETF购买的回升以及2250美元/盎司的年末目标已被超越，将所有预测上调250美元/盎司，预计金价将在6月达到2300美元/盎司，并在2024年底和2025年3月底达到2500美元/盎司。

以下为选取的港美市场黄金ETF：