【湾区早参】头部券商六成业绩下滑 机构看好券商板块底部机会

一、宏观经济：

1、据商务部介绍，1-2月，我国服务贸易快速增长，服务进出口总额11910.7亿元，同比增长22.8%，其中出口4861.7亿元，增长17.9%，进口7049亿元，增长26.5%；服务贸易逆差2187.3亿元。

2、央行4月3日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日有2500亿元逆回购到期，还有800亿元国库现金定存到期，因此实现净回笼3280亿元。

3、3月财新中国服务业PMI为52.7，环比上升0.2个百分点，显示服务业景气度在加快恢复。

二、行业动态：

1、来自中国国家铁路集团有限公司的数据显示，为期5天的铁路清明小长假运输3日启动，自4月3日至4月7日，全国铁路预计发送旅客7500万人次，日均发送旅客1500万人次；4月4日为客流最高峰日，预计发送旅客1750万人次。

2、乘联会分析称，预计3月乘用车市场零售169.9万辆，同比增长7%，环比增长54%；今年以来累计零售484.1万辆，同比增长13%；预计3月新能源车市场零售69.8万辆，同比增长28%，环比增长80%，今年以来累计零售175.8万辆，同比增长34%。

3、交通运输部印发《2024年适老化无障碍交通出行服务扩面提质增效工作方案》，扩大出租汽车电召或网约车“一键叫车”服务覆盖面，基本实现地级及以上城市全覆盖。加快低地板及低入口城市公共汽电车推广应用，新打造敬老爱老城市公共汽电车线路500条。

4、市场监管总局就《食品添加剂生产许可审查细则（征求意见稿）》向社会公开征求意见。征求意见稿共十章56条，明确对食品安全风险较低、市场确有需求的食品添加剂品种允许分装；对有特殊管理要求、放开后风险隐患较大的属于精神药品、易制毒化学品、危险化学品的食品用香料及食品用香精、复配食品添加剂等禁止分装。

5、中国物流与采购联合会发布的2024年3月中国电商物流指数为112.5点，环比提高1.1点。其中，电商物流总业务量指数为126.4点，环比提高4.2点，升至近两年新高。

6、中证协向券商下发《证券公司2023年经营情况分析摘要》。投行业务方面，中证协指出，2023年，证券公司服务实体经济通过股票、债券直接融资达到6.39万亿元，较上年同比增加1.57%，并呈现两个特点：服务科技创新企业精准性持续提升、服务重点领域引入资金活水。

三、大报头条：

国家数据局拟出台意见探索发展数字低空基础设施

国家数据局近日发布消息，研究起草《深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，向社会公开征求意见。指导意见提出深入实施城市云网强基行动，推进千兆城市建设，探索发展数字低空基础设施等系列行动。

我国国土空间生态保护修复实现“四个转变”

随着生态文明建设深入推进，我国国土空间生态保护修复实现“四个转变”，生态保护修复正在成为资金密集“吸金”领域。

前两月我国智能手机产量同比增长31.3%

工业和信息化部近日发布数据显示，2024年1至2月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.6%，增加值增速分别比同期工业、高技术制造业高7.6个和7.1个百分点。主要产品中，智能手机产量1.72亿台，同比增长31.3%。

一天两份处罚书，都有“它”

近日，中国证监会连开2张行政处罚决定书。其中，陈积雷因超比例持有“电光科技”公司股票而未按规定披露、在限制转让期买卖“电光科技”公司股票两项违法行为，被中国证监会处以200万元罚款；王斌因操纵“电光科技”公司股票被罚没约2.7亿元。

头部券商六成业绩下滑，行业并购重组预期明确，机构看好券商板块底部机会

截至4月4日，30家券商披露了2023年年报，中信证券、华泰证券、国泰君安、中信建投、中国银河、中金公司、申万宏源、招商证券、广发证券、海通证券十大头部券商的业绩情况引起市场广泛关注。目前，百亿净利润的上市券商仅有中信证券和华泰证券，归母净利润分别为197.21亿元、127.51亿元。

行业进入去库周期，短纤加工费能否持续回升？

1月底以来，短纤现货加工差触底回升，近两个月已从700元/吨的低位升至900元/吨附近。对此，方正中期期货分析师俞杨烽介绍，年内加工费低点是在1月底创下的，当时的背景是原料PTA和乙二醇价格持续走强，而短纤下游和终端开始陆续放假，导致需求走弱，价格跟涨乏力，使得加工费被持续压缩至700元/吨附近。春节后，下游开工持续回升并且海外订单下达和交付对短纤的刚需回升，同时原料价格回落，二者合力使得短纤加工费振荡修复至900元/吨。

美媒发出警告！鲍威尔最新讲话，释放重磅信息

日前，有美媒对美国政府债务前景进行100万次模拟后得出结论——债务危机就在前方。与此同时，美联储主席鲍威尔的最新讲话，也引发全球资本市场关注。鲍威尔周三表示，在今年开始降息“可能是合适的”，但具体降息节点取决于数据。鲍威尔的最新讲话，提振了资本市场情绪。

四、昨日沪深港：

沪深股市：周四，因假期休市。

港股：周四，因假期休市。

港股通资金流：周四，因假期关闭服务。

五、隔夜外盘：

美国股市：周四，美国三大股指全线收跌，道指跌1.35%报38596.98点，标普500指数跌1.23%报5147.21点，纳指跌1.4%报16049.08点。

欧洲股市：周四，欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.19%报18402.43点，法国CAC40指数跌0.02%报8151.55点，英国富时100指数涨0.48%报7975.89点。

日韩股市：周四，日经225指数涨0.81%报39773.14点，韩国综合指数涨1.29%报2742.00点。

六、研报精选

1、招商证券研报指出，节后随着复工复产的推进，生产经营活动景气度均呈修复态势。中长期来看，在全球周期复苏、海内外补库存共振以及政策效果持续落地的推动下，PMI仍有望持续恢复。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。

2、华泰证券发布研报称，预计非电用煤领域仅化工用煤将保持稳定，整体非电需求改善空间较为有限。电煤需求方面，目前25省终端电厂库存水平充足；此外随着降水的改善以及风光电出力的增加，火电也将受到一定的挤压和替代。华泰认为煤炭整体供应仍将维持与需求相匹配的一定韧性，尤其是考虑到煤炭进口量或保持在高位以及仍然维持在近几年高位的全社会库存。4-6月淡季需求将考验煤价支撑，中长期合同占比较高的煤炭公司稳定性将更强，但现货销售占比较高的公司业绩将承压同比下行。

3、中信建投表示，2023年在经济弱复苏趋势的宏观大背景下，银行业还同时面临LPR下行、存量按揭利率下调及中收代销费率下降等诸多不利因素，经营明显承压，业绩持续筑底。展望2024年，银行基本面仍将延续净息差持续收窄、中收增速下滑的情况，营收预计仍将小幅负增长，但在稳健资产质量保证下，利润预计仍将保持小幅正增长。在近期稳经济政策持续出台、经济复苏趋势逐步向好的情况下，地产风险化解、小微竞争格局优化、市场对城投化债误判纠偏、宏观经济预期改善是目前银行板块投资的四大切入点，基本面更优的优质银行配置正当时。银行板块配置上，建议大小兼备、聚焦头部。

七、新股IPO

1、据港交所4月3日披露，明基医院集团向港交所主板提交上市申请，中金公司、花旗为联席保荐人。

2、据港交所4月3日披露，众淼创新科技(青岛)向港交所主板提交上市申请，中信证券及中国平安资本(香港)为联席保荐人。

3、据港交所4月3日披露，梦金园黄金珠宝集团向港交所主板提交上市申请，中信证券为独家保荐人。公司曾于2023年9月28日递表。

八、公司新闻

1、万科企业(02202)公布，2024年3月份实现合同销售面积165.6万平方米，合同销售金额245.1亿元人民币；今年1月至3月份累计实现合同销售面积391.1万平方米，合同销售金额579.8亿元人民币。

2、正荣地产(06158)公布，2024年3月集团连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为5.54亿元人民币(下同)，合约销售建筑面积约为36,934平方米，3月份的合约平均售价约为每平方米15,000元。截至2024年3月31日止3个月，集团连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为16.44亿元，合约销售建筑面积约为117,739平方米及合约平均售价约为每平方米14,000元。

3、信利国际(00732)宣布，收购信利仁寿12.55%股权，总代价10.97亿元人民币。进一步收购事项完成后，该公司将持有信利仁寿约29.69%股权。

4、中国海外发展(00688)公布于三月的合约物业销售金额约412.11亿元人民币，按年下降4.1%；而相应的销售面积约为1,035,200平方米，按年下降49.7%。首3月，累计合约物业销售金额约602.06亿元人民币，相应的累计销售面积约2,022,200平方米，分别按年下降28.0%及52.6%。

5、中国海外宏洋集团(00081)3月份合约销售额3,378,000,000元人民币及合约销售面积311,800平方米，分别按年下跌40.3%及35.6%。首3月，累计合约销售额7,917,000,000元人民币及合约销售面积711,400平方米，分别按年下跌41.4%及38.4%。截至2024年3月底，累计认购未签约额879,000,000元人民币及认购未签约面积67,100平方米。

6、歌礼制药(01672)宣布有关法尼醇X受体(FXR)激动剂ASC42的战略决定。对ASC42治疗原发性胆汁性胆管炎(PBC)的II期临床试验(ClinicalT rials.gov ：NCT05190523)数据进行全面分析后，公司做出了不再继续开展ASC42治疗PBC临床试验的战略决定。该决定基于12周II期研究的疗效和安全性数据，该研究包括三个ASC42活性治疗组（5毫克、10毫克和15毫克，每日一次）和一个安慰剂对照组。结果表明，与目前处于开发和注册阶段的新型PBC候选药物相比，ASC42未显示出竞争优势。