受新冠相关产品拖累，复星医药去年业绩三连降，多款创新药至今未上市

转自：中国商报

中国商报（记者 马嘉）复星医药今年业绩迎来“三连降”。据其2023年业绩报告，其营业收入同比下降5.81%、净利润同比下降36.04%、经营活动产生的现金流量净额同比下降19.05%。

复星医药董事长吴以芳在3月27日举行的2023年度线上业绩说明会上表示，新冠相关产品影响公司利润大约70亿元，对利润的影响是最直接的。

医疗器械收入不容乐观

金融分析工具Wind数据显示，复星医药近十年来营业收入首次出现下滑，归母净利润连续两年同比下滑，扣非归母净利润则是五年来首次下滑。

复星医药董事长吴以芳在3月27日举行的2023年度线上业绩说明会上表示，抗疫产品影响公司利润大约70亿元，对利润的影响是最直接的，另外复星医药针对当时疫情后的一些不良库存和其他潜在的损失做了一些计提。从报表来看，2023年是复星医药艰难的一年，新冠相关产品对2024年的业绩基本不会再造成影响。

值得关注的是，目前复星医药旗下新冠相关产品的销售团队仍在，相关产品也还在售卖。这也意味着，该公司对于这部分业务的计提或仍将持续。这是否会影响2024年一季度的业绩？复星医药并未给出明确答复。

此外，复星医药的医疗器械收入也不容乐观。分业务板块看，复星医药的医疗器械及医学诊断业绩板块收入下滑最为严重，同比减少36.84%。复星医药表示，除了新冠抗原、核酸检测试剂的影响外，医学诊断非新冠业务的销售也未达预期。

复星医药称，由于复锐医疗科技（Sisram）在英国、迪拜等区域设立新直销办公室、分销转直销模式及与品牌大使项目相关的成本增加，销售费用和管理费用阶段性增加；另外，为提升品牌知名度新聘品牌大使，市场、营销活动投入也在加大。

对于医疗器械相关业务未来的规划，截至发稿，复星医药并未给出明确回复。

销售费用、负债均在走高

在复星医药2023年财报中，其销售费用走高，销售净利率却低于同行企业。根据财报，复星医药2023年销售费用为97.12亿元，其中市场、学术及品牌推广等费用为45.57亿元，占比最高，几乎占据公司整体销售费用的一半。

但是，复星医药这部分投入的费用何时能转换为盈利仍未可知。金融分析工具Wind数据显示，复星医药的销售净利率远低于恒瑞医药、石药集团等同类型企业。

目前，复星医药负债率也较高。根据财报，该公司有息负债为321.42亿元，较2022年同期增加超过50亿元。另外，该公司对外的担保总额已高达263.19亿元，占归属于上市公司股东净资产的比例为57.61%。

有投资者称，复星医药不断收购公司、替子公司担保，再以担保为由头不断借款，这样的投资报酬率够付银行利息吗？复星医药表示，公司目前的存续对外担保均为公司与控股子公司之间、控股子公司相互之间发生的担保，该等担保系为满足相关控股子公司实际经营之融资需要。

另外，复星医药每年在研发费用上的投入较高，但是研发成果何时兑现仍是未知数。根据财报，2023年，复星医药研发投入接近60亿元，以小分子创新药为例，FNC类多个药物自2019年已进入临床试验，至今仍未上市。

记者就研发成果及回报率问题询问复星医药，截至发稿，尚未收到回复。