中国人寿，最新研判

如何看待今年股票、债券市场走势？如何布局资产配置策略？如何看待房地产投资机会？…… 

3月28日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）举行2023年度业绩发布会，中国人寿管理层就市场关注的热点话题进行回应。

对于资产配置，中国人寿副总裁刘晖在答中证报记者提问时表示，固收方面重点关注银行、资本债、存款等收益率有优势的品种，权益方面重视高质量的高股息股票的配置。

重视高质量的高股息股票配置

刘晖对中证报记者表示，今年以来，随着稳增长政策的持续发力，经济回升向好的态势进一步巩固和增强，在经济发展目标明确、高质量发展扎实推进的背景下，预计今年的投资环境较去年将有明显改善。股票市场自春节以来出现了一波超跌反弹，市场信心有所恢复，当前A股市场整体估值仍然处于历史底部，预计今年股票市场表现将显著好于过去两年。

今年以来，固收市场利率持续下行，经济仍然在修复过程中，货币市场政策保持宽松基调，预计今年的利率水平将维持低位。

在资产配置上，刘晖表示，固收方面，中国人寿在继续加大长久期资产配置力度的同时，将重点关注银行资本债、存款等收益率有优势的品种，重视交易投资机会，增厚投资收益。

在权益投资方面，刘晖表示，中国人寿将会长线布局，发挥权益投资的“关键少数”作用。在推进策略多元和结构均衡的同时，发挥好保险资金长期资金的长线布局，重视高质量的高股息股票的配置。

在另类投资方面，刘晖表示，中国人寿将聚焦优势赛道、核心资产，继续丰富另类投资策略，把握期间有丰富现金流的资产配置，以及在ABS、REITs战略新兴产业和未来产业方面的创新投资，进一步提升另类投资对整个投资组合的贡献。

在不动产投资方面的敞口较小

对于公司对远洋集团的投资，刘晖表示，公司对远洋集团的投资敞口非常小，去年已经完成了减值工作，不会对公司未来产生任何新增的不利影响。

刘晖表示，公司在不动产方面的投资策略，将始终保持审慎稳健的投资风格去推进，从严把控投资项目的信用风险和资产质量。

据刘晖介绍，目前公司在不动产投资方面的敞口比较小，实物资产主要是集中在一二线城市的核心区域的核心资产，目前资产质量优质，租金收益稳健。同时，还有一小部分在不动产相关的股票、债券，以及非标产品上，这类敞口非常小，不到1%，目前信用资质非常好，保持了稳健收益。

对于未来房地产市场的发展，刘晖认为，从短期来看，房地产行业修复还需要一定的时间。从中长期来看，房地产市场的供求关系已经发生了重大的变化，但是我国城镇化还有很大空间，“三大工程”的推进也会对房地产市场形成一定的支撑。

“相信随着房地产行业的结构调整、转型升级，整体的平稳健康发展是可期的。中国人寿会审慎开展在这方面的投资布局。”刘晖表示。

把数字金融放在更加突出的位置上

在当前低利率环境下，寿险公司如何实现高质量发展？对此，中国人寿总裁利明光表示，中国人寿采取了一系列措施。在产品供给方面，丰富各类产品的供给，着力建设形态多元、期限多元、成本多元的产品体系。在投资端，强化资负联动，不断地加强投资能力建设等。

利明光表示，中国人寿的资金是在偿付能力非常充沛、现金流非常充沛的前提下发挥长期资金的作用。此外，还要做好价值投资。利明光表示，中国人寿近几年不断地在市场研究方面加大力度，以此来不断地提升投资管理能力，稳定中长期投资水平。

此外，在发挥寿险资金优势，做好“五篇大文章”方面，中国人寿董事长白涛表示，当前市场上不缺资金，缺少的是耐心资本和长期资本，而寿险资金具有耐心资本和长期资本的特质和特征。同时，寿险资金的重要特点是组合灵活。因此，要优化投资组合、创新投资方式，为现代化的产业体系建设，为科技自立自强，同时为国家的绿色发展提供全周期的金融服务，为经济发展注入更多的金融活水。

在不断进行创新方面，白涛认为，目前保险行业面临的挑战压力还是比较大，但是可以通过产品、服务、架构、模式的创新来解决目前保险行业面临的问题。其中一个重要问题就是数字化转型创新。把数字化转型桥和路铺好、建好，把数字金融放在更加突出的位置上，让公司的运营效率更高，让客户的体验更好。

审读：赵白执南