Kerrisdale Capital做空MicroStrategy股票，做多比特币：“事情已经结束了”

卖空投资公司Kerrisdale Capital瞄准了MicroStrategy Inc.(纳斯达克股票代码：MSTR)。卖空者周四发布了一份看跌该股的报告，并宣布作为配对交易的一部分建立空头头寸。

了解内容：MicroStrategy充当比特币(Crypto：BTC)的代理最近密码市场的繁荣帮助引发了微战略股价自今年年初以来上涨逾200%。Kerrisdale Capital认为，股价上涨有些过头了。

“我们是MicroStrategy的多头和空头股票，MicroStrategy是比特币的代理人，比特币的交易价格高于推动其价值的数字资产，这是不合理的溢价。在比特币价格最近上涨的情况下，MicroStrategy的股价飙升，但就像加密的情况一样，事情已经被冲昏了头脑，“卖空者表示。

Kerrisdale Capital声称，比特币目前的交易价格需要达到17.7万美元，才能证明MicroStrategy目前的估值是合理的。

Benzinga联系了MicroStrategy请其置评，但该公司没有立即做出回应。

这位卖空者表示，MicroStrategy股票过去为投资者提供了一种获得比特币的独特方式，但现在很容易获得这种资产，特别是考虑到最近批准了几只现货比特币ETF。

Kerrisdale在报告中表示：“MicroStrategy的交易历史和基本常识表明，目前夸大的溢价将收缩，就像之前的情况一样，为配对交易提供了一个令人信服的机会。”

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Kerrisdale Capital明确表示，其观点并不是建立在看跌比特币或微战略本身的基础上，而是两者之间的关系已经扭曲。

MicroStrategy的软件分析业务仅占该公司总企业价值的3%左右，该公司收购的大部分比特币是通过债务融资和股权发行支付的，这已经稀释了股东的股份。Kerrisdale声称，虽然MicroStrategy的比特币持有量有所增加，但近年来每股比特币的数量几乎保持不变。

MicroStrategy溢价的其他理由包括软件业务现金流的再投资能力、缺乏管理费、流动性和交易便利性，但克里斯代尔认为所有这些理由都是站不住脚的。

Kerrisdale表示，MicroStrategy目前的股价是比特币的2.6倍，远高于1.3倍的历史平均水平，甚至高于自2021年以来94%的交易日的2倍溢价。

卖空者表示：“假设资产净值相对于资产净值的溢价恢复到历史上更一致的平均水平，这意味着50%的回报。”

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Mstr价格行动：根据Benzinga Pro的数据，MicroStrategy的股价在发布时下跌了2.78%，至1,865.72美元。

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