摩根士丹利将能源评级上调至增持--原因如下。

2024-03-26 03:13

在一份美国股票策略报告中，摩根士丹利分析师将Energy(NYSEARCA：XLE)的评级上调至增持，原因是相对于原油价格的相对收益修正较高，幅度较大，估值令人信服。

今年到目前为止，能源相对于S指数的相对表现一直落后于布伦特原油的价格。MS分析师表示，大宗商品策略师马丁·拉茨将第三季度布伦特原油价格预期上调至每桶90美元，“考虑到供需平衡将逐步收紧”。

分析师迈克尔·威尔逊写道：“这种对大宗商品的看法，加上反映相对盈利修正的观点、强劲的广度和令人信服的估值(历史EV/EBITDA水平的第8个百分位数)向我们表明，油价与该行业相对表现之间的分歧可能会通过能源类股的追赶而缩小。”

此外，该行业的自由现金流利润率远高于历史平均水平(约为10%)，历史平均水平约为4%。

净债务与EBITDA之比低于(约1%)其近1.5%的长期运行率。

能源(XLE)的对冲基金净敞口也低于历史水平，仅为第17个百分位数。

此外，自2020年以来，该行业对S收益变化的贡献率超过其他任何行业(21%)。紧随其后的是科技股(XLK)，占18%；金融股(XLF)，占17%；工业股(XLI)，占14%。

MS北美能源研究团队推荐康菲石油(ConocoPhillips)、德文能源公司(Devon Energy Corp.)、西方石油公司(Ocsidental Petroleum Corp.)和响尾蛇能源公司(Diamondback Energy Inc.)。