大行评级｜招银国际：上调瑞声科技目标价至22.44港元 上调今明两年盈测 前景稳健

格隆汇3月25日｜招银国际发表报告指出，瑞声去年收入204亿元，纯利7.4亿元，均高过市场预期，主要受惠汇兑收益及其他收入。期内毛利率16.9%，大致符合预期，去年下半年毛利率恢复至19.2%，按年增长1.4个百分点，较上半年增长5.1个百分点。该行提及，瑞声管理层展望今年，目标销售按年增长10%至15%(如包括PSS按年增长20%至30%)，主要受惠于在市场复苏、规格升级和晶圆级玻璃(WLG)提升的情况下，估计今年下半年光学业务的毛利率转正；与PSS整合为汽车业务带来协同效应；新型号的发布利好瑞声的声学/触觉/外壳/铰链业务，并可提高市场份额；人工智能(AI)手机在声学和冷却零件方面的升级。此外，该行将瑞声今明两年的盈利预测各上调29%及50%，以反映PSS交易、利润率及业务前景强劲。该行维持对其“持有”评级，目标价由14.04港元上调至22.44港元，前景稳健。