我们认为南方铜业（NYSE：SCCO）可以保持在其债务之上

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）曾说过一句名言：波动性远远不是风险的同义词。当你检查一家公司的风险有多高时，考虑一下它的资产负债表是很自然的，因为当一家公司倒闭时，往往会涉及债务。与许多其他公司一样，南方铜业公司（NYSE：SCCO）利用债务。但真正的问题是，这笔债务是否使公司面临风险。

当企业无法轻松履行债务和其他负债时，无论是以自由现金流还是以有吸引力的价格筹集资金，企业的债务和其他负债就变得有风险。最终，如果公司不能履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不利的价格筹集资本。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，而没有产生任何负面后果。考虑公司债务水平的第一步是将其现金和债务放在一起考虑。

下图显示，南方铜业在2023年12月有62.5亿美元的债务，与前一年大致相同。另一方面，它拥有17.5亿美元现金，净债务约为45亿美元。

根据上一次报告的资产负债表，南方铜业12个月内到期的负债为139亿美元，12个月后到期的负债为786亿美元。与此相抵消，该公司拥有175亿美元现金和123亿美元应收款项，这些款项将在12个月内到期。因此，该公司的负债总额比现金和近期应收款的总和多出62.7亿美元。

当然，南方铜业的市值高达807亿美元，因此这些负债可能是可控的。话虽如此，很明显，我们应该继续监控其资产负债表，以免情况恶化。

我们通过观察净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA）以及计算息税前利润（EBIT）支付利息费用（利息覆盖率）的容易程度来衡量公司的债务负担与盈利能力的关系。这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为此支付的利率。

南方铜业的净债务与息税前利润之比较低，仅为0.90。其息税前利润覆盖了其利息支出的17.5倍。所以你可以说，它不会受到债务的威胁，就像大象不会受到老鼠一样。另一方面，南方铜业的息税前利润在过去12个月下降了5.5%。如果收益继续以这种速度下降，公司可能会越来越难管理其债务负担。资产负债表显然是你分析债务时要关注的领域。但最终该业务的未来盈利能力将决定南方铜业能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以看看这个免费的报告显示分析师的利润预测。

最后，公司只能用冰冷的现金偿还债务，而不是会计利润。因此，值得检查一下有多少息税前利润是由自由现金流支持的。在最近三年，南方铜业录得自由现金流，价值其息税前利润的53%，这是正常的，因为自由现金流不包括利息和税项。这种冰冷的现金意味着它可以在愿意的时候减少债务。

令人高兴的是，南方铜业令人印象深刻的利息覆盖意味着它在债务方面占据了上风。但是，更悲观的是，我们有点担心其息税前利润增长率。考虑到所有这些因素，南方铜业似乎可以轻松应对其当前的债务水平。从积极的一面来看，这种杠杆可以提高股东回报，但潜在的不利因素是更多的损失风险，因此值得监测资产负债表。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。请注意，南方铜业在我们的投资分析中显示出两个警告信号，其中一个是令人不快的。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金增长股票的独家名单。

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