伊士曼化学（NYSE：EMN）是否使用了太多的债务？

有人说，作为一名投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但巴菲特曾说过一句名言：波动性远非风险的同义词。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。与许多其他公司一样，伊士曼化学公司(纽约证券交易所代码：EMN)利用债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

您可以单击下图查看历史数字，但它显示伊士曼化工在2023年12月的债务为49.1亿美元，低于一年前的51.5亿美元。然而，它确实有5.49亿美元的现金来抵消这一点，导致净债务约为43.6亿美元。

最新资产负债表数据显示，伊士曼化工有25.8亿美元的负债在一年内到期，65.3亿美元的负债在一年内到期。为了抵消这些债务，它有5.49亿美元的现金以及价值11.5亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款的总和还要高出74亿美元。

即使与其112亿美元的庞大市值相比，这也是一个堆积如山的杠杆。这表明，如果该公司需要匆忙支撑其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

伊士曼化工的债务与EBITDA之比为2.8，其EBIT覆盖了利息支出的5.0倍。这表明，尽管债务水平很高，但我们不会说它们有问题。不幸的是，伊士曼化学公司的息税前利润在过去四个季度下跌了17%。如果这种下降得不到遏制，那么管理其债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋更难。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但最终，该业务未来的盈利能力将决定伊士曼化学能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。在过去的三年里，伊士曼化工的自由现金流占其息税前利润的46%，低于我们的预期。当涉及到偿还债务时，这并不是很好。

我们甚至可以说伊士曼化工的息税前利润增长率令人失望。话虽如此，其将息税前利润转换为自由现金流的能力并不令人担忧。一旦我们考虑到以上所有因素，在我们看来，伊士曼化工的债务使它有点风险。有些人喜欢这种风险，但我们注意到潜在的陷阱，所以我们可能更希望它承担更少的债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解债务的最多。但最终，每家公司都可以控制资产负债表以外的风险。为此，您应该意识到我们在伊士曼化工公司发现的三个警告信号。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金增长股票的独家名单。

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