“小英伟达”上市首日暴涨72%！Astera Labs是何来头？

自人工智能（AI）爆火全球以来，以“科技七巨头”为首的美国科技股获益良多，亚马逊（Amazon）也不例外。美东时间周三（20日），亚马逊又以另一种方式尝到了AI的“甜头”。

半导体初创公司Astera Labs $ALAB 周三在纳斯达克首次公开募股（IPO），定价每股售价为36美元，当天涨幅高达76%，收盘价为62.03美元，市值接近95亿美元。该公司主要研发AI硬件，向云和人工智能基础设施公司销售数据中心连接芯片。

公司客户包括英伟达、AMD、英特尔和亚马逊

Astera Labs的IPO迎合了华尔街对人工智能的渴望。据了解，该公司由前德州仪器高管于2017年创立，其客户包括英伟达、AMD、英特尔和亚马逊。在上市前，该公司就有“小英伟达”之称，不过有别于后者的是，Astera主要制造用于云计算数据中心的连接硬件。

由于AI需要大量数据在数据中心内外和周边移动，所以Astera收入激增。在2022年营收达到7990万美元后，2023年的营收增长了45%，达到了1.158亿美元。

有分析认为，该公司作为第一家上市的“AI独角兽”，可能是投资者重新提高对科技行业IPO兴趣的一个重要试金石。自 2021 年底以来，科技IPO市场基本上处于休眠状态。

Astera Labs此次IPO规模超过了近期上市的所有美国科技企业。在此之前，Instacart和Klaviyo去年9月上市，分别融资6.6亿美元和6.59亿美元。

值得注意的是，Astera Labs还被称为“AI独角兽第一股”。过去很长一段时间，芯片市场都被英伟达、英特尔、AMD等行业巨头占据，并没有太多属于初创公司的机会。而Astera Labs成为硅谷突围出来的第一家能够谋求上市的芯片类初创企业。

根据Astera提交的招股书，Astera Labs 2023年营收为约1.16亿美元，同比增长45%，将净亏损降至2600万美元。而前一年，营收仅为7990万美元，亏损为5800万美元。

Astera Labs成立于2017年。当时还在德州仪器工作的三名创始人Jitendra Mohan、Sanjay Gajendra和Casey Morrison突然出现了他们口中的“灵光乍现”时刻，认为随着AI和机器学习高速发展，除了算力，数据连接也会是个关键问题。

根据官网介绍，Astera Labs提供的核心产品之一就是数据和内存连接半导体。Astera Labs通过设计和提供这些关键的连接半导体，提高数据中心内部不同软硬件之间的连接效率和速度，帮助云服务提供商和企业客户连接他们的服务器芯片、内存、存储和网络设备，使得数据中心能够更有效地支持AI计算和其他高性能计算需求，优化数据传输和处理速度，从而加快AI应用的运行和响应时间。

这一产品在过去很长时间一直被认为不够时髦，但随着AI，尤其是Transformer模型的发展而突然被推上风口。Transformer模型的运算量以平均每两年翻750倍的指数级速度增长，除了造成巨大的算力短缺之外，还带来了所谓“内存墙”，即内存和数据间连接和传输的问题。Astera Labs的产品终于有了用武之地。

除了该核心产品外，Astera Labs的主要产品还包括Aries PCIe/CXL智能DSP再生器和Taurus以太网智能电缆模块。这些产品都与数据中心业务深度绑定。因此，英伟达、英特尔、AMD等芯片制造商和亚马逊、微软等大型互联网企业，都已成为其客户。

Astera Labs的招股书显示，其收入增长曲线与英伟达颇为相似，因而被称为“小英伟达”。英伟达的营收在2024财年（截至1月31日）增长了126%，突破600亿美元。而Astera Labs 2021年-2023年的收入分别是3480万美元、7990万美元、1.16亿美元，预计2024年将达到2.5亿-3亿美元。

Astera Labs接近70%的毛利率也与英伟达相当，其估值曲线反映了市场对其潜力的认可。在2017年获得A轮融资后，直到2020年的B轮融资时估值才过亿（美元），但在2021年和2022年的C、D轮融资时，公司估值已经飙升至9.5亿美元和31.5亿美元。

英伟达(NVDA.US)和其他人工智能相关股票在过去一年中飙升，推动美股股指创下历史新高。有业内人士表示，随着AI概念股投资热潮，与上一轮互联网投资热潮类似，这一轮热潮的第一落点会是英伟达等硬件类AI企业，随后就会蔓延至基础设施类AI企业，最后的获益者则是软件类AI企业。而Astera Labs正属于基础设施类AI企业。

亚马逊尝到“甜头”

据悉，Astera Labs在2022年获得了一张“重大信任票”，当时它与亚马逊达成了一项协议：赋予这家科技巨头认股权证，使其能够以每股20.34美元的价格购买最多150万股该公司股票。第二年，该协议进行了修改，赋予亚马逊额外购买超过83万股股票的认股权证。

据一份证券备案文件显示，截至去年年底，亚马逊持有232,608股Astera Labs股票。按照周三的收盘价计算，亚马逊的股票和认股权证总价值近1.44亿美元。

但根据协议，亚马逊要想兑现剩余股份并充分受益于价格上涨，它必须在未来几年购买价值至多6.5亿美元的Astera Labs产品。

根据Astera Labs的IPO招股说明书，亚马逊同意购买的这三种产品都是为了解决“人工智能基础设施的关键瓶颈”。