【券商聚焦】招银国际升康方生物(09926)目标价16.36% 看好AK104和AK112在大适应症的潜力

金吾财讯 | 招银国际发研报指，康方生物(09926)2023年录得收入共计45.3亿元人民币，包括16.3亿元产品收入和29.2亿元AK112相关的对外合作首付款的部分收入确认。AK104 2023年实现收入13.6亿元，超过公司最初给出的12-13亿元的销售目标。公司2023年实现归母盈利20.3亿元，剔除合作收入和股权融资相关的亏损，公司2023年亏损7.9亿元，相比上一年同期的14.3亿元，亏损大幅缩窄45%。

该行指，AK112单药对比K药一线治疗PD-L1+NSCLC的国内头对头三期临床今年8月完成入组，预期将在2Q24有数据读出。另预计公司将在年内启动更多AK112的三期临床。AK104 1L GC的三期临床于去年11月达到OS终点，相关NDA已经于今年1月递交，预期将在今年底或明年初获批，同时，相关数据将会在今年4月的AACR会议上公布。

该行看好AK104和AK112在大适应症的潜力，公司PSCK9和IL12/23等自免产品亦将迎来商业化。该行调高公司的目标价16.36%至59.61港元，维持买入评级。