每日投行/机构观点梳理（2024-03-18）

小程序：每日投行/机构观点梳理

1. 高盛：日本央行本周将结束负利率

目前预计日本央行将在3月份（本周二）取消负利率，更高的薪资谈判结果、新闻报道会刺激变革。此前13日高盛认为日本央行在这个关键时刻的沟通不够明确，会推迟一个月再加息。

2. 高盛：预计今年美国新增就业平均为12.5万人/月

高盛：我们估计美国2023年移民人数比每年约100万的趋势水平高出150万，这意味着每月就业增长平均水平将提高8万，达到15.5万。我们预计今年的移民人数将比往常高出100万左右，这意味着每月就业增长平均水平约为12.5万。

3. 汇丰：预计美债收益率今年将大幅回落130个基点

汇丰控股私人银行和财富管理部门认为，随着对通胀回落和潜在政治风险的市场押注趋同，美国国债有望在今年晚些时候取得大幅收益。汇丰全球首席投资官Willem Sels表示，10年期国债的收益率今年可能下降至3%至3.5%之间，这将较当前水平下降近130个基点。Sels表示，与美联储的预测相比，市场对长期利率的预期仍然过高，这为债券提供了上行空间。他还表示，在美国选举前的地缘政治冲突升级可能会提振对国债作为避险资产的需求。

4. 汇丰：日本央行不太可能加息

汇丰银行经济学家Frederic Neumann和Jun Takazawa在一份报告中表示，日本央行不太可能提高利率。进一步加息取决于几个因素，包括国内需求的持续上升和劳动生产率增长的改善等，但所有这些因素都存在疑问。据报道，日本央行持有的ETF还有32万亿日元的未实现收益。虽然处理现有资产可能需要更多时间来考虑，但是否需要进一步买入已经存在疑问。汇丰预计，ETF和J-REIT的购买指引将从3月份的会议声明中删除。

5. 三菱日联：日本央行很可能退出负利率和YCC

三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师表示，鉴于薪资谈判结果强于预期，日本央行可能放弃负利率和收益率曲线控制（YCC）。“如果薪资谈判的结果不是如此强劲，日本央行本可以等到4月份。如果日本央行放弃负利率，实际上将是一个意外。”日本最大工会Rengo首轮谈判争取到5.28%的薪资涨幅，这一数字远远超过了一年前的3.8%，创下30年来最大涨幅。NLI研究所经济研究主管Taro Saito表示，“这为日本央行扫清了最后一道障碍，预计其将在下周取消负利率政策。若其现在按兵不动，市场将变得动荡，日元可能会暴跌。”

6. 道明证券：日本央行可能在本月加息并结束YCC

道明证券分析师在一份研究报告中说，日本央行可能会在本月，而不是下个月，实现货币政策正常化。周五，日本Rengo工会宣布，初步统计结果显示，日本平均工资将上涨5.28%。分析师表示，日本央行可能已经掌握了在下周会议上加息所需的信息。分析师补充道，日本央行预期的调整包括终止负利率政策，将“政策平衡利率”提高10个基点至0%，并停止收益率曲线控制（YCC）。

7. 三井住友：如果日本央行转向鹰派，日本国债收益率可能跳升

三井住友信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome表示，如果日本央行下周的会议转向鹰派立场，日本国债收益率可能会飙升，因为债券市场尚未完全消化这种情况。从日本最大工会Rengo第一轮加薪的结果来看，这不仅可能引发工资上涨和通胀的积极循环，还可能引发人们对日本价格压力会像美国和欧洲那样上升的担忧。

8. 荷兰合作银行：日本央行会议前缺失的“最后一块拼图”已就位

荷兰合作银行表示，既然日本最大工会Rengo的工资谈判已经结束，且获得超过5%的加薪，日本央行可能会提高利率。该行伦敦策略师Jane Foley表示，日本央行下周会议前缺失的“最后一块拼图”似乎已经被找到了，下周其确实有可能采取行动。话虽如此，市场必须为日本央行以非常缓慢的速度缩减宽松措施做好准备。央行会议的谨慎言论，即使是在加息方面，也有可能引发日元“应声下跌”的反应。未来几个月，我们预计美元兑日元的下行幅度将会很小，12个月目标为140.00。

9. 摩根大通：比特币在投资组合中的配置已经超过了黄金

摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou表示，调整波动性后，比特币在投资者投资组合中的配置已经超过了黄金。具体而言，比特币的配置比黄金高出3.7倍。他强调，自比特币ETF问世以来，净流入比特币ETF的资金达到了90亿美元，与从加密货币信托基金公司灰度（GrayScale）流出的资金相当。他认为，如果以黄金作为基准，比特币ETF的市场规模有望达到620亿美元。二月份是加密货币市场最乐观的时期之一，总市值环比增长了近40%，达到2.2万亿美元。

10. 法巴银行：英国央行关闭降息大门将支撑英镑

法巴银行市场360的分析师表示，如果英国央行继续关闭降息大门，预计英镑将得到支撑。他们在一份报告中表示：“目前我们认为，在其它G10央行已经降息的情况下，英国央行继续不降息是对英镑的一个支撑。”因此，该行分析师仍然看好英镑，大选的不确定性较低，对经常账户赤字的担忧也有所减少。