大摩知名空头还在“泼冷水”：标普500指数将大跌13%

摩根士丹利首席投资官（CIO）迈克·威尔逊（Mike Wilson）周二重申了他对美股的看跌观点，并指“投机活动正在大幅升温”。

威尔逊将标普500指数（SPX）年底目标价定为4500点，较当前水平低约13%。唯一比威尔逊更悲观的华尔街策略师是摩根大通的马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic），他的年底目标价为4200点。

一年多来，威尔逊一直对美股持悲观态度，他承认，股市自去年10月底低点以来上涨26%，令他措手不及。

但威尔逊认为，投资者投机活动的激增是对未来股市保持谨慎的一个很好的理由。他强调零日到期期权交易量激增是这种投机活动加剧的证据。

威尔逊说，“零日到期期权市场可能是最好的例子，对我来说这表明繁荣程度相当高，”尽管这种繁荣“不一定要以眼泪告终”，但这也不意味着投资者必须追赶最新的反弹。

“我们面临的情况是，人们因为‘错失恐惧症’（FOMO）而面临风险。这就是现在的情况。这就是为什么我们可能比一些同行更加谨慎，”威尔逊说。

威尔逊对美股的悲观观点不仅受到了股市创下历史新高的挑战，也受到了华尔街同行的挑战，他们最近几周一直在提高目标价以追赶涨势。

但威尔逊并不担心。他说，“我认为很多人所做的只是基于更高的市盈率提高目标价，我们没有看到支撑更高市盈率的理由，整体经济中基本上没有盈利增长，经营环境仍然困难。”

对此，威尔逊表示，买入个股比买入更广泛的股指更有意义。他说：“我们将非常挑剔，我们认为必须选股，不能只买指数。”

全球股市预计将迎来调整，但不至于陷入熊市

除了美股以外，投资者广泛的乐观情绪推动今年全球股市屡创新高。到目前为止，美国、日本、法国、澳大利亚等地的主要股指今年均大幅上涨。

然而，内德戴维斯研究公司（NDR）预测，即使熊市的条件仍然不充分，但调整可能即将来临。

该公司首席全球策略师蒂姆·海耶斯（Tim Hayes）在最近的一份报告中解释说，市场广度的扩大使新高成为新常态，而不是异常情况。虽然高涨的热情不一定是负面的，但持续的时间越长，市场就越容易受到企业业绩下滑和潜在回调的影响。

他指出，如下图所示，DSI全球情绪综合指数在3月份就触及84%，为近一年来的最高水平。与此同时，MSCI全球指数（ACWI）徘徊在2022年初以来的最高水平。此外，该指数中处于创纪录水平5%以内的股票比例也达到了类似水平。

海耶斯表示，当过度乐观情绪消退且DSI全球情绪综合指数从70%以上的水平降至中性水平时，ACWI往往会下跌。

他写道：“随着一年期的四年期的周期波动变得不太有利，预计会出现修正。”

NDR认为，2024年应该会出现一次或多次调整，尽管任何下跌幅度都不太可能像2020年或2022年的下滑那么严重，后者是由经济衰退、通胀和利率担忧推动的。

海耶斯坚称，“我们预计短期内不会出现熊市。宏观前景缺乏足够的证据来证明严重的通胀压力会卷土重来，或者经济疲软程度足以导致全球衰退的可能性增加。”

事实上，就在一年前，华尔街的共识是经济衰退和股市崩盘。但随着近几个月通胀普遍降温以及人工智能炒作推动股市上涨，顶级银行的许多预测人士已转向软着陆和牛市前景。