【券商聚焦】国联证券维持信义玻璃(00868)“买入”评级 指业绩增长韧性或被低估

金吾财讯 | 国联证券发研报指，信义玻璃(00868)公告23年全年业绩，23年收入268亿港元，同比+4%；归母净利润54亿港元，同比+5%。其中23H2收入142亿港元，同比+17%，环比+12%；归母净利润32亿港元，同比+77%，环比+50%。该行指，23H2收入增长动能强劲，受益浮法玻璃需求景气度边际较好改善。下半年浮法玻璃利润率较多改善，深加工玻璃亦有积极变化。

该行续指，公司三大玻璃业务均位列行业第一梯队，业绩有韧性。国际化等驱动公司浮法玻璃业务持续成长，汽车玻璃、建筑玻璃盈利稳定性及规模增长韧性均值得期待。另一方面，稳定的分红政策（近5年分红比率均值为49.4%，23年为49.3%）赋予公司较好公用属性。该行预计公司24-26年收入分别为277/288/302亿港元，同比分别+3.5%/+3.9%/+4.7%；归母净利润分别为59/65/72亿港元，同比+9.2%/+11.6%/+9.7%。参考可比公司，给予公司24年10x目标PE，对应目标价13.87港元，维持“买入”评级。