ESR剥离百亿美元ARA资产 专注新经济的得失考量

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　“是次交易为ESR既定战略的一个重要里程碑，旨在精简及简化集团业务，并使集团更专注于发展如物流、数据中心及生命科学的新经济分部。”

　　去年，ESR转让了国内6处物流园资产，此次处置的是澳大利亚、新加坡、韩国及美国等地业务。

　　3月11日早间，ESR发布有关出售ARA私募基金业务的公告。

　　据公告，ESR拟以2.7亿美元的作价，将澳大利亚、新加坡、韩国及美国等地ARA私募基金业务的相关权益出售予Sumitomo Mitsui Finance and Leasing Co．（三井住友金融租赁公司）。此次交易涉及22个基金，资产管理规模高达98亿美元。

　　大幅出售非核心资产，ESR是出于怎样的考虑呢？

　　“是次交易为ESR既定战略的一个重要里程碑，旨在精简及简化集团业务，并使集团更专注于发展如物流、数据中心及生命科学的新经济分部。”ESR表示。

　　据观点新媒体了解，ESR拟出售的业务主要由有限年期基金组成，资产包括写字楼、零售和酒店等传统地产领域。

　　根据出售事项收取的估计所得款项净额（计及交易成本及税项）约2.9亿美元，将用于偿还集团部分第三方债务；预计出售收益约为5000万美元，进一步强化了基金管理平台的价值。

　　资料显示，ARA是成立于2002年、总部位于新加坡的资产管理公司，在新加坡、澳大利亚、韩国及美国等地管理着房地产投资信托基金（REITs）和房地产基金，并拥有该区域最大的资产管理规模之一。

　　在ESR进行的此次交易中，仅包含了APF业务板块，而LOGOS、ARA在欧洲的业务、其上市房地产投资信托基金的管理业务以及ARA所收购的基础建设与可再生能源平台并不包含在这次交易的范围之内。

　　根据交易条款，未被本次交易覆盖的其余ARA品牌企业将会统一更名，并纳入ESR品牌之下。

　　由于此交易结构为出售ESR于某些子公司中的权益，收购价格参照这些子公司的资产净值和基金管理平台的市场估值计算，预计将于2024年第三季度完成。

　　ESR表示，现任ARA首席执行官Moses Song，将在交易完成后将离开ESR，担任ARAvest Pte.Ltd．（“ARAvest”，即APF的新控股公司）的首席执行官，并与MPS（即SMFL MIRAI PARTNERS（Singapore）和Kenedix共同投资该业务。

　　实际上，ESR的出售资产行为早已出现。

　　2022年，ESR进行了大规模的资产负债表资产剥离，出售了价值17亿美元的资产，并且计划在2023年继续剥离至少10亿美元的非核心业务资产。

　　2023年11月，ESR向泰康保险转让了国内6处物流园资产，长三角、大湾区及京津冀均有涉及，总建筑面积约合35万平方米，总价超20亿元。

　　彼时，ESR表示：“集团于目标公司的权益出售予集团管理的投资基金，有助于获得出售收益，且符合将资产负债表资产转移至其管理及共同投资的投资工具的资本循环战略。”

　　ESR进一步透露，已确定将从集团非核心业务撤资最多7.5亿美元，而上述出售事项为该等撤资事项的第一笔。合共22个基金正以出售事项的方式进行撤资，资产管理规模达98亿美元，该等基金中近100%的资产位于集团重点关注的物流、数据中心及生命科学等关键核心新经济不动产领域之外。

　　或许ESR这一战略撤资举措目的在于强化集团对核心业务领域的聚焦与投入，通过优化资产组合来提高运营效率和盈利能力；通过剥离相对非核心的业务，能降低潜在市场波动对公司整体表现的影响，确保长期稳健发展。

　　买家方面，Sumitomo Mitsui Finance and Leasing Co．三井住友金融租赁有限公司（简称“SMFL”）与ARA并非第一次接触。该公司及其子公司与Kenedix， Inc．此前曾通过协同SMFL集团的投资与融资功能、Kenedix的管理能力以及ARA的资产管理专长，在新加坡联合投资了两个物业项目。

　　此次SMFL集团、Kenedix和ARA已签订协议，将从ARA剥离并成立一家专注于运营私人基金业务的新公司，旨在最大化双方之间的协同效应，并充分利用Kenedix和ARA在国内外特别是在APAC地区的资产管理专业能力，以及SMFL集团的金融基础和资金筹集能力。

　　在SMFL集团和Kenedix等新赞助商的支持下，ARAvest将继续致力于实现多样化的真实资产投资管理策略，聚焦亚太地区市场。APF现有领导团队和员工将转至ARAvest新的岗位上。

　　对于SMFL集团而言，此番收购是中期经营计划中的一项重要措施，为“资产周转型业务”。通过整合自身拥有的优质资产，如房地产、飞机和基础设施等，与ARAvest在APAC地区提供的资产管理平台相结合，推动全球范围内的资产周转型业务发展。

　　同时，Kenedix希望通过本次机会将其业务扩展至亚洲领先地位，吸收1.1万亿日元海外资产管理规模，并利用这一契机加强在日本及其他国家间的跨境投资和基金管理活动。

来源：观点网

责任编辑：邱雨潇